专题：第十届宏观形势论坛

　　第十届宏观形势论坛于1月19日举行，中国人民大学国际关系学院副院长翟东升出席并演讲。

　　翟东升重点谈到了美元减息问题。他认为今年有两个特殊之处。

　　第一，目前美国通胀和失业处于一个两可之间，“就是你说它低好像也还可以，你说它高也可以。比如美国的核心通胀率3%出头，美国的失业刚刚开始冒头。所以，这种局面就给了美联储的鲍威尔非常大的行动空间，它并不是必须要紧或者必须要松。”翟东升说。

　　第二，今年美国的形势正好是大选之年，竞选的双方都会使用各种手段向联储团队施压，货币政策在大选年是非常不正常的。他说：“如果鲍威尔在春季就开始进入宽松，比如4月份就开始放松了，那么这个至少在客观上就会有助于拜登的连任，如果现在通胀仍然在3%，那我要把它一定要降到目标通胀的2%，即便真到了2%，他说核心通胀率还没到2%，即便核心通胀率到2%，他还可以说降通胀的成功刚刚达到目标，还需要稳固，还需要再看一个季度。这会导致什么结果？在客观上保持高利息保持得越久，对于特朗普就越有利。“

　　此外，翟东升认为，美联储的利率政策到底是在上半年还是在年末转向，对于美元指数的影响也非常大。他提醒，美元指数除了和美国的利率有关，它还和其他的一些变量有关，比如说风险溢价。“今年我们看到百年大变局，正在向纵深发展，2024年很可能还会有其他多的惊喜也好、惊吓也好。这样一些surprise将会使得美元指数或者金融市场中的风险溢价产生巨大变动。每次有这种惊喜或惊吓美元指数都会涨。”

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