达拉斯联储主席洛根上周六警告称，美联储可能需要恢复上调政策利率，以防止近期长期美债收益率下滑再度引发通胀。她在美国经济协会的一场会议上表示：“如果我们不能保持足够紧缩的金融环境，通胀就有回升的风险，并逆转我们已经取得的进展。”“鉴于最近几个月金融环境的缓和，我们还不应该排除再次加息的可能性。”

为遏制数十年来最严重的通胀，美联储在2024你那和2024年上半年大幅加息。但自去年7月以来，美联储一直将联邦基金利率维持在5.25%-5.5%这一区间。政策制定者在上个月暗示，他们已经看到在通胀方面取得了足够的进展，可能会在今年转向降息。因此，金融市场目前押注，美联储将在今年大幅降息。

洛根的讲话则是对市场押注的反驳。她表示，美联储过去加息的影响基本上已经过去，十年期美债收益率的下降——从去年10月中旬的5%左右降至目前的4%左右——可能为需求回升奠定基础，这可能会抵消通胀方面取得的进展。

洛根表示：“限制性的金融条件在使需求与供应保持一致和保持通胀预期良好稳定方面发挥了重要作用。”她指出，通胀已降至接近美联储2%的目标，劳动力市场虽然仍然紧张，但正在重新平衡。她补充称：“如果我们不能保持足够严格的金融环境，我们就无法指望维持价格稳定。”

此外，洛根还暗示，她认为是时候开始考虑放缓美联储缩减资产负债表的进程了。她表示：“我认为，考虑一些参数是合适的，这些参数将指导我们做出减缓缩表的决定。”“在我看来，我们应该放慢缩表的步伐，因为隔夜逆回购协议余额接近低位。”