中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行，会议提出，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。

　　中金公司指出，本次会议在房地产企业融资方面做积极表态，接下来着重关注相关举措的推进节奏与力度。

　　今年以来新房销售整体偏弱，1-9月商品房销售金额同比下降4.6%，对房企现金流形成持续压力；同时民企销售表现明显弱于央国企，以百强房企中的42家央国企和32家未出险民企为例，1-9月销售额增速分别为+12%和-14%。

　　在此背景下，本次会议提出的“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求”，对于稳定房企现金流、缓释房企信用风险尤为关键；事实上，在2024年11月发布的“金融16条”中也曾出现类似表述，其中在“稳定房地产开发贷款投放”方面提出要“对国有、民营各类房地产企业一视同仁”。接下来需要重点关注相关举措的落地节奏与发力强度。

　　该机构认为各地住房需求支持政策或仍须继续发力，“三大工程”建设将是工作重点。

　　一方面，会议提出要继续因城施策的支持合理购房需求，今年9月各地出台的需求支持政策的频率和力度均达到本轮周期以来的峰值，但目前32个超高/高能级城市中，仍有17城留有不同程度的限购要求，15城/17城的首套/二套房首付比例要求高于下限，政策或仍存在调整空间；同时，此前政策效果更多体现在了二手房而非新房，这也反映了需求支持政策和缓释房企信用风险政策相结合的必要性。

　　另一方面，会议提出要加快保障性住房、城中村改造和平急两用基础设施这“三大工程”的建设，这可能成为明年拉动投资、改善销售的有力举措，须高度关注配套资金的落地情况；此外，从中长期角度来讲，这也是房地产新模式中构建多层次住房供给体系、推动宅地供需匹配的关键举措。

　　综上，中金公司提示地产板块配置价值。本次政策对房地产供、需两侧都做出积极表态，接下来仍须等待其体现在基本面指标的企稳改善上，此外“三大工程”的政策进展是短期值得关注的股价催化剂。

　　行情方面，地产行情持续寻底，中证800地产指数屡次刷新近9年低点。资金近期态度却转向明朗，连续2日增仓相关地产类ETF。深交所数据显示，地产ETF（159707）昨日（10月31日）再获资金净流入250万元，近2日合计吸金超3500万元！

　　估值方面，截至10月31日，中证800地产指数最新PB估值为0.68X，已达到历史极限估值低位。结合政策宽松、基本面改善等预期，地产板块估值修复空间较大。方正证券表示，看好政策逐步发力下的贝塔行情，同时建议关注具备长期阿尔法的标的，主要是地产头部房企。

　　资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！同时，指数成份股国企央企含量高，享受“中特估”概念加持。地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。

　　数据、图片来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。

　　风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。