来源：长江商报

　　部分大宗商品价格波动等影响犹存，国内供应链龙头企业物产中大（600704.SH）再次增收不增利。

　　10月23日晚间，物产中大披露三季报，2024年前三季度，公司实现营业收入4386.15亿元，同比增长3.41%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）32.12亿元，同比减少15.34%；扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）23.89亿元，同比减少6.85%。

　　尽管物产中大并未在三季报中披露业绩下降的原因，但在半年度业绩说明会中，公司曾表示，面对市场需求减弱、行业竞争加剧、部分大宗商品价格下跌等不利因素影响，公司在大宗商品价格下行周期下实现了实物量有效增长和市场占有率稳步提升的经营目标，上半年供应链集成服务板块收入再创新高，但经营业绩有所下滑，上半年供应链集成服务板块毛利率1.82%，同比下降0.35个百分点，导致公司归母净利润同比有所下降。

　　在聚焦供应链集成主业的同时，物产中大通过对外投资的方式拓展金融业务版图。日前，信泰人寿增资方案公布，物产中大联合其他三家浙江国资企业共同对信泰人寿增资93.73亿元，取得信泰人寿共51%股权。其中，物产中大出资60.65亿元，将持有信泰人寿33.33%股权，成为后者第一大股东。

　　大宗商品价格下跌主业利润空间收缩

　　事实上，物产中大2015年实现整体上市，2015年至2024年公司的营业收入和净利润分别由1825.74亿元、13.85亿元增长至5625.38亿元、39.85亿元，其中净利润连续七年提升。

　　2024年，物产中大实现营业收入5765.49亿元，同比增长2.49%；净利润和扣非净利润分别为39.11亿元、31.16亿元，同比减少1.85%、10.69%。

　　此前，对于投资者关于公司2024年主要指标增长乏力的提问，物产中大曾在业绩说明会上表示，虽说较往年增幅有所放缓，但是营业收入、利润总额等主要经营指标仍实现了平稳增长；2024年一季度，俄乌冲突、美元加息等因素持续影响大宗商品市场，对公司营收、利润等带来一定影响。

　　三季报显示，2024年前三季度，公司实现营业收入4386.15亿元，同比增长3.41%；净利润32.12亿元，同比减少15.34%；扣非净利润23.89亿元，同比减少6.85%，再次出现增收不增利。

　　分季度而言，同花顺数据显示，2024年前三个季度，物产中大的营业收入分别为1280.95元、1619.8亿元、1485.39亿元，同比增长7.96%、0.96%、2.4%；净利润9.68亿元、9.1亿元、8.5亿元，同比减少6.36%、8.53%、28.78%，连续三个季度为负增长。

　　长江商报记者注意到，供应链集成服务行业具有规模量大、周转率高和毛利率相对低的特性。尽管物产中大并未在三季报中披露业绩下降的原因，但在半年度业绩说明会中，公司表示，面对市场需求减弱、行业竞争加剧、部分大宗商品价格下跌等不利因素影响，公司坚持专业化经营，加快国际化布局，强化数智赋能，持续完善重大风险管控体系建设，在大宗商品价格下行周期下实现了实物量有效增长和市场占有率稳步提升的经营目标，上半年供应链集成服务板块收入再创新高，但经营业绩有所下滑，上半年供应链集成服务板块毛利率1.82%，同比下降0.35个百分点，导致公司归母净利润同比有所下降。

　　除了核心主业供应链集成服务毛利率下降之外，2024年上半年，物产中大的金融服务毛利率为12.88%，同比减少3.02个百分点，高端制造业务毛利率由上年同期的9.2%提升至15.86%。

　　值得一提的是，高端制造板块中，2024年6月物产中大正式完成并购金轮股份（SZ.002722，现已更名为“物产金轮”），成为后者控股股东。2024年前三季度，物产金轮实现营业收入20.28亿元，同比减少4.08%；净利润和扣非净利润分别为8939.93万元、8543.47万元，同比增长19.06%、39.47%。

　　四浙江国企取得信泰人寿51%股权

　　在聚焦供应链集成主业的同时，物产中大通过对外投资的方式拓展金融业务版图。

　　物产中大9月末曾披露，公司拟向信泰人寿增资不超过60.65亿元，资金来源为公司自有资金。本次增资完成后，物产中大将持有信泰人寿的股权比例为33%，公司提名董事不超过董事会成员总数的三分之一，物产中大对信泰人寿不构成控制，信泰人寿不纳入公司合并报表范围。

　　按照物产中大对于金融板块的发展计划，公司将进一步做专做优金融服务。以服务主业为宗旨、产融结合为方向、创新产品为手段、品牌建设为牵引，借助数字化手段完善金融风控体系，逐步搭建以核心金融牌照为依托的综合型金融控股平台。

　　2024年上半年，物产中大的金融服务业务实现营业收入65.79亿元，同比增长31.67%，累计实现利润总额5.55亿元。

　　随后在10月17日，信泰人寿披露的增资方案显示，公司此次新增注册资本约52.04亿元，增资金额约93.73亿元。除了物产中大认购60.65亿元之外，杭州城投资本集团、杭州萧山环境集团、杭州萧山钱江世纪城将分别认购16.54亿元、10.29亿元、6.25亿元，持股比例分别为9%、5.6%、3.4%。

　　值得关注的是，此次参与信泰人寿增资扩股的四名新股东均为浙江国资控制。换言之，此次浙江国资将合计耗资93.73亿元，取得信泰人寿共51%股权。此次增资之前，存款保险基金、中国保险保障基金分别持有信泰人寿34.7%股权。

　　不过，2024年以来，信泰人寿出现大额亏损。2024年，信泰人寿实现营业收入501.32亿元，规模保费约500亿元，净利润2.26亿元。2024年上半年，信泰人寿实现营业收入356.66亿元，净利润-4.78亿元，截至2024年6月底投资资产规模约2000亿元。

　　公告显示，截至2024年6月末，750日移动平均国债收益率曲线相比年初整体下降约4.5BP。按照相关规定，信泰人寿传统险未到期责任准备金增提约8.8亿元，从而导致上半年产生亏损。

　　不过，物产中大同时表示，长期来看，此部分增提的未到期责任准备金将在未来保险期间内逐步释放，反映在未来利润中。