财联社10月24日讯（编辑 牛占林）毫无疑问，股票回购是美股10年牛市的最大推动因素，甚至没有之一，但在利率持续走高和经济环境不确定的情况下，企业在这一方面的支出正在迅速放缓。

　　美国银行策略师表示，美国股票回购继二季度下降26%之后，第三季度又下降了3%。尽管这种下滑趋势似乎有所好转，但美国银行表示，信贷环境收紧和资金成本上升意味着回购仍面临风险。

　　标普500指数成分股企业在2024年全年的股票回购金额达到了创纪录的9230亿美元，延续了2008年全球金融危机后企业加速回购股票的趋势，当时利率降至接近零的水平，并在接下来的10年里保持在相对低位。

　　支持者认为回购是公司对现金的优化利用，而反对者辩称用于回购的资金本可用于新建工厂、加大研发和提升员工待遇。

　　不过对于投资者而言，则是喜闻乐见。股票回购能减少公司的股票数量，提高每股收益，从而支撑股价。而且回购能提振投资者的人气，因为这意味着公司高管对其企业的前景感到乐观，而且对财务状况充满信心。

　　以Savita Subramanian为首的美银策略师在一份报告中写道：“回购是全球金融危机后的现象，企业利用低廉的融资成本回购自己的股票。”而现如今，随着低利率时代的结束，这种局面正面临风险。

　　由于美联储的抗通胀行动，美国的联邦基金利率目标区间目前维持在5.25%到5.5%之间，而且可能还会继续走高。

　　标普500回购指数今年落后于整体标普500指数约10个百分点，这是自1998年以来（除2024年外）表现最差的一年。

　　当然，今年生效的的股票回购税可能也是公司高管们需要考虑的另一个不利因素，苹果、Alphabet．、Meta和微软等大公司可能首当其冲受到这类征税的影响。

　　明年或有改善

　　本周大型科技公司密集发布财报，可能会带来回购方面的最新消息。微软和Alphabet将于当地时间周二晚间公布最新季报，Meta Platforms将于周三晚间公布财报，亚马逊将于周四晚间公布财报。

　　除了现金充裕的大型科技公司之外，还有一些公司通过发债来寻求回购，但这种方法在利率更高的环境中难以奏效，投资者也不会认可。美国银行表示：“债券发行疲软表明，未来回购可能会保持温和。”

　　高盛分析师David Kostin预计，美股回购金额今年将下滑15%，不过明年可能会温和反弹4%。今年股市下跌的同时，企业盈利增长几乎为零，在利率上升的情况下，企业管理层担心出现经济衰退。

　　Kostin写道：“回购是最不稳定的现金用途之一，因为企业会根据经营环境调整回购活动。”Kostin和他的团队预计，明年整体经济环境的改善，美联储加息周期的结束，以及企业盈利增长的改善，将导致回购活动小幅回升。