作为华尔街最为看跌美股的策略师之一，摩根士丹利的Michael Wilson在近日再次发出警告，并称投资者应关注防御型股票、工业和能源股的“后周期投资组合”。

　　以Wilson为首的策略师在周一的一份报告中写道，市场正处于后周期的背景下，这是美联储预计将暂停或扭转其鹰派政策立场的时候，而把更保守作为考虑因素的股票，如拥有较高水平现金和较低水平债务的股票，已经开始跑赢大盘。他重申了自己的观点，即股市尚未反映出经济衰退的风险。

　　Wilson写道：“正如在这一时期的典型情况一样，市盈率扩张已经超越了宏观基本面决定的公允价值，这给增长重新加速和/或增量政策支持带来了负担。”不过，就目前而言，Wilson今年对股市的负面展望尚未实现。

　　Wilson建议采用“杠铃”策略，将防御型成长股、工业和能源股组合在一起。他补充道，考虑到医疗保健行业的防御性和成长性，尤其是在今年表现逊于大盘之后，该板块应该会表现良好。

　　自8月初以来，美股持续波动，但今年以来仍上涨了16%，因为市场预计美国经济将实现软着陆，美联储将停止加息。不过，这种观点受到了具有弹性的经济数据和美联储官员相对鹰派言论的挑战。

　　华尔街最看涨的策略师、Oppenheimer & Co．首席投资策略师John Stoltzfus近日也表示，美股近期的回调势头还将持续。他指出，投资者应抑制对利率长期按兵不动乃至降息的热情，须适当调整预期。

　　德意志银行策略师Parag Thatte和Bankim Chadha同样认为，当前的回调将适度延长。该行策略师将8月份的回调视为典型股市走势的一部分。虽然再次下跌超过5%“并不令人惊讶”，但该行策略师指出，投资者目前在美股的仓位接近中性，而不像7月份那样过高。