卓创资讯玉米市场高级分析师邹骏

　　【导语】从2024年4月开始对于稻谷定向拍卖的消息就一直存在，直到8月3日，稻谷定向拍卖终于启动，此举对东南沿海地区玉米价格有何影响，通过数据一起了解下。

　　8月3日定向稻谷拍卖启动，当日拍卖投放200万吨，其中黑龙江投放153.3万吨，成交147.3万吨，成交率96.1%。安徽、河南、江西投放46.84万吨，成交率100%，合计成交194万吨，总成交量率约96.99%。本次定向稻谷拍卖和去年的形式基本相同，但是参与拍卖的企业除了十余家固定的国企外，还有6家饲料企业直接进行参与，但是依旧需要由固定渠道加工后才可以进行使用。考虑到东南沿海市场的地理位置与常规物流渠道，黑龙江成交的147.3万吨对东南沿海的影响概率较高。

　　价格对比：定向稻谷价格优势尚不明显

　　定向稻谷作为饲用玉米的替代品之一，首先就需要关注其价格优势，今年黑龙江地区定向稻谷拍卖底价从去年的1600元/吨上涨到 1700元/吨，而且根据拍卖结果显示有接近70%的成交量出现溢价情况，最高溢价程度达到130元/吨，这是与去年基本底价成交的情况有所不同，据悉这种情况的出现一方面是饲料企业参拍的影响，另一方面则是拍卖底价相比于市场价格之间的差异。

　　在普遍的溢价情况之下，定向稻谷的基础成本就有所提高，根据成交的147.3万吨的数据，定向稻谷拍卖的平均成交价格在1772元/吨左右，这并不是最终的价格，定向稻谷拍卖还需要进行二次加工混合，才可以进入饲料企业作为原料，在这个过程中还需要有出库费、加工费、短途运输费等费用，并且还需要考虑加工出米率、混合成本等相应费用，具体数据如下表。

　　根据上表的测算，按照8月3日平均成交价格计算，定向稻谷加工混合后，到东南沿海地区的价格在2830-2880元/吨，相比于内贸玉米来看，有窄幅的价格优势。但如果考虑到目前东南沿海地区小麦2800元/吨的价格，定向稻谷的价格优势并不明显。

　　影响周期：二次加工下周期延长，短期影响偏弱

　　替代品影响市场的另一个要素就是量，从此次拍卖情况来看，单周投放拍卖量200万吨，根据2024年饲用玉米周度平均加工量312万吨来看，如果除去刚需加工，此投放量已经可以满足玉米额外供应替代，所以说此投放量对市场的影响程度预计会比较高，但是定向稻谷拍卖后需要进行二次加工，从拍卖出库到加工完成需要20-30天不等，如果再加上运输时间，预计第一批定向稻谷加工混合物到东南沿海各港口的时间在9月中上旬，算上预售情况，在8月中旬前后对市场的影响才会逐步显现出来，再加之目前定向稻谷加工混合物的价格优势并不明显，所以短期内对东南沿海玉米价格的影响偏弱。

　　未来预期：短期影响供方情绪，远期影响新粮需求

　　虽然短期来看定向稻谷拍卖对于东南沿海地区玉米的价格影响不大，但是额外供应量的增加对于整个市场是有影响的。

　　首先短期影响供方情绪，虽然无法确定后续定向稻谷总投放量有多少，但7月26日国家粮食交易中心发布的最低收购价稻谷竞价销售交易公告已无2018年产的稻谷，也就基本明确了2018年产的稻谷转为超期粮定向销售，预计总体投放量至少千万量级，或影响新季玉米上市前“供应不足”的市场预期。

　　其次远期影响新粮需求，持续性的拍卖、加工，对短期市场供需的影响较小，但是9月之后新季玉米将陆续上市，届时超期稻谷也将持续供应市场，并且超期稻谷的溢价成交情况随着供应宽裕预计也将逐步减弱，这对于新季玉米价格也有一定程度的利空影响。

　　综上所述，定向稻谷在此时进行拍卖，预计短期内对于东南沿海地区的玉米市场可以起到补充供应的作用，但并不足以改变现有的供需关系，对价格的影响力度也偏弱，更需要关注其对产区情绪的影响和后续成交价格的变动。