7月PMI点评：中国7月官方制造业PMI 49.3，预期49.2，前值49。 非制造业PMI 51.5，预期53，前值53.2。综合PMI 51.1，前值52.3。

　　在构成制造业PMI的5个分类指数中，新订单指数、原材料库存、供应商配送时间分别较上个月回升0.9、0.8、0.1个百分点，可以看出制造业PMI的回升主要受到新订单和原材料库存指数的拉动。价格指数连续两个月回升，随着价格的企稳和经济企稳回升的预期升温，补库需求增加，库存指数止跌回升。

　　服务业仍位于扩张区间，服务业商务活动指数为51.5，比上个月下降1.7个百分点。7月居民出行数据受到暑假的影响明显走弱，一线和主要二线城市拥堵延时指数明显回落，地铁客运量保持平稳，执行航班数周平均攀升至13000次。

　　建筑业步入季节性淡季，建筑业商务活动指数为51.2，比上个月下降4.5个百分点。房地产商务活动指数低于临界点，政策加码有助于房地产市场企稳。7月政治局会议没有提及“房住不炒”，而是在满足刚需和改善性需求的前提下调整优化房地产政策。7月24日国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》要加大对城中村改造政策支持，28日超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议在京召开。

　　政治局会议强调出台促进民间投资的政策，“加快地方政府专项债券发行和使用” 或拉动基建资金三季度比二季度更强。30日发改委召开上半年发展改革形势通报会，强调坚投资管理要加快资金使用，尽快形成实物工作量，加强项目储备。基建“压舱石”的作用可能会在三季度更加突出。（光期宏观 于洁）

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