相信大家今天被一则消息刷屏了：恒生科技指数进入技术性牛市！很多投资者不明所以：什么叫“技术性牛市”，意味着恒生科技指数可以买买买了吗？

　　实际上，技术性牛市并不等同于牛市，只是说从技术指标上可以看出一些牛市特征，说明近段时间有较强的赚钱效应。此处涉及的技术指标一般就是较为基础的涨跌幅，一般当某个代表性板块从近1年或者从更短期的最低点算起到最新交易日的涨幅差不多达20%以上时，市场上大概就会有人开始喊“XXX进入技术性牛市了”。

　　当然判断“技术性牛市”的标准不唯一。也有投资者以大盘站稳60日均线并且拐头向上时定性为技术性牛市，或者还有风格更稳健的投资者，以大盘站上120日线才定性为技术性牛市。总的来说，“技术性牛市”这个定义并没有一个严格的标准。

　　我们再说回近期频上热搜的恒生科技指数：

　　（数据来源：Wind金融终端，2024-07-27至2024-07-27）

　　近1年，恒生科技指数的低点出现在2024年10月24日，指数点位2801.99；

　　今年以来，恒生科技指数的低点出现在2024年5月31日，指数点位3626.73。

　　我们分别计算了以上两个时间点到今日的恒生科技指数涨跌幅（按收盘价计算）：

　　（数据来源：Wind金融终端，2024-07-27至2024-07-27）

　　恒生科技指数自近1年低点（2024-10-24）以来至今，涨幅达54.93%；

　　恒生科技指数自今年低点（2024-05-31）以来至今，涨幅达19.70%。

　　从上图还可以发现，恒生科技指数自5月末以来，处于震荡向上的趋势。

　　（数据来源：Wind金融终端，华夏基金整理并计算；2024-07-27至2024-07-27）

　　扒完以上这些数据，也就难怪今日有不少人喊着“恒生科技进入技术性牛市”了。

　　恒生科技指数是港股市场最有代表性的指数之一，其成分股覆盖了港股的互联网平台经济、新能源车、半导体芯片、生物医药、通信等科技领域，近期不少细分板块迎来了自己的“小确幸”，带动恒生科技整体估值中枢上移：

　　1、互联网平台经济

　　07-01，蚂蚁重磅“罚单”靴子落地，互联网利空出尽，平台企业金融业务转入常态化监管；

　　07-12，平台经济企业座谈会，高层肯定平台经济赋能实体经济发展的作用；同日，国家发改委发文，肯定腾讯、阿里巴巴等平台企业持续加大在技术创新、赋能实体经济等领域的投资力度；

　　07-19，民营经济顶层设计31条发布，鼓励民营经济发展；

　　07-24，7月政治局会议落地，再次强调了“要推动平台企业规范健康持续发展”，延续了2024年4月会议的表述。

　　综上，近期政策转向，既鼓励了平台企业继续当好“经济加速器”，也赋予了平台企业新发展动向，即支持科技创新和实体经济转型。互联网平台企业迎来第二轮成长机遇。

　　2、新能源车

　　近日，大众、小鹏强强联手成新能源车板块重磅消息利好；此外，两部门出台智能网联汽车“新国标”，新能源车产业链及无人驾驶等概念板块又迎新机遇。目前，新能源车有效增长的两大引擎已确定，一是自动驾驶技术，二是出海。今年以来，以“蔚小理”为代表的新能源车企纷纷卷入城市NOA的竞争中，国产电车智能化进程未来可期；出海方面，近期中汽协数据显示，今年上半年汽车企业实现出口214万辆，其中新能源汽车出口53.4万辆，同比增长1.6倍，增速飞快。

　　3、生物医药

　　国家医保局近日正式发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》，主要涉及部分品种降幅减少、部分情形不降价等。随着国内创新药行业发展日趋成熟，政策框架逐渐完善，国际竞争力逐步提升，国产创新药在国内的商业化环境持续改善，出海逻辑也有逐步兑现。

　　但值得一提的是，即使恒生科技指数自5月末以来涨幅已接近20%，但截至今日，指数PETTM仍以26.90的数值处于指数发布以来7.74%的估值分位数，低于历史上92.26%的时间。

　　二级市场交易价格变动不代表基金净值表现，仅供参考，基金净值经托管行复核，数据来源华夏基金官网；

　　恒生科技指数ETF的标的指数为恒生科技指数，其2018-2024年完整会计年度业绩为：-37.65%，36.25%，78.71%，-32.70%，-27.19%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现；

　　T+0特别风险提示：跨境ETF实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。

　　风险提示：1．本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险（R4）品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2．本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3．投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4．基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5．基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6．中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7．本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8．本基金为境外证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。9．市场有风险，投资需谨慎，本内容提及的个股不构成个股推荐，ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。