事件：7月26日，大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术框架协议。大众汽车集团将向小鹏汽车增资约7亿美元，以每ADS(*) 15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权。交易完成后，大众汽车集团将获得一个小鹏汽车董事会观察员席位。此外，大众汽车集团方面透露，新近成立的大众汽车（中国）科技有限公司（VCTC）将成为小鹏汽车在开发领域的合作伙伴。

　　初期合作开发两款电动车，补充基于MEB平台的产品组合。大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术框架协议。在合作的初期阶段，双方计划面向中国的中型车市场，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。这两款专属于中国市场的新车将补充基于MEB平台的产品组合，并计划于2026年走向市场。新产品将基于小鹏G9的平台打造，并将搭载小鹏先进的驾驶辅助系统。

　　电动汽车行业格局重塑，期待更多合作落地。大众集团此次不光和小鹏汽车达成战略合作，大众汽车集团旗下的奥迪与其中国合资伙伴上汽集团签署战略备忘录，进一步深化现有合作。双方将通过共同开发，快速、高效地拓展高端市场智能网联电动车产品组合。作为规划的第一步，奥迪将通过推出全新的电动车型，进入此前在中国尚未覆盖的细分市场。我们认为自主品牌有望凭借自身在智能电动领域的领先优势继续扩大与海外巨头车企的合作，后续期待更多合作的落地。

　　风险提示：汽车行业销量不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。