来源：证券日报

　　本报记者 舒娅疆

　　在经历了“披星戴帽”、持续亏损、原控股股东占用上市公司资金、实控人及高管成员多番更换等情况之后，*ST西发迎来了将被预重整的消息。7月26日，公司宣布收到西藏自治区拉萨市中级人民法院（以下简称“拉萨中院”）送达的《决定书》，拉萨中院决定对*ST西发进行预重整，并指定上海锦天城律师事务所担任公司预重整临时管理人。

　　能否进入重整程序

　　尚存在不确定性

　　2024年7月18日，申请人达州百益以*ST西发不能清偿到期债务，且资不抵债，但仍然具备重整价值为由，向拉萨中院申请对公司进行预重整及重整。

　　拉萨中院经审查认为，债务人系上市公司，社会影响较大，为有效识别债务人重整价值及重整可能性，提高重整效率和效果，本着挽救企业、维护债权人合法权益的原则，拉萨中院决定对公司启动预重整。

　　*ST西发表示，如公司预重整成功并顺利实施重整，债权人对公司的债权将依法获得清偿，公司资产负债结构将得到优化，持续经营能力将得到恢复，公司将重新步入健康发展的轨道。但公司同时提醒，其能否进入重整程序尚存在不确定性，后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。“如果公司因重整失败而被宣告破产，则根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。”

　　围绕预重整阶段的相关问题，《证券日报》记者于7月26日致电*ST西发，公司电话无人接听。

　　上海久诚律师事务所律师许峰接受《证券日报》记者采访时表示：“法院决定启动对*ST西发进行预重整，说明公司可能存在一定的经营困难以及其他方面的问题。”他还表示，预重整以及破产重整都可能面临不能成功的风险，一旦重整失败，企业或将进入破产清算程序，届时，投资者可能会“竹篮打水一场空”。因此，投资者进行相关投资时需要作出理性判断，在考虑到可能的收益时，也要评估好自己的风险承受能力。

　　上半年净利润

　　预计亏损上千万元

　　在被拉萨中院决定预重整以前，*ST西发就已面临多项经营困境。根据7月14日披露的业绩预告，公司2024年上半年的归母净利润预计亏损1460万元至2200万元，此前的2024年和2024年，公司归母净利润的亏损金额分别为1437万元、6597万元。

　　据悉，*ST西发2024年上半年净利润预亏的主要原因，除了停产导致营业利润同比下降、控股子公司拉萨啤酒的老旧生产线拆除清理报损以外，还因为*ST西发涉诉案件等计提大额利息，上半年持续计提利息金额约1830万元。

　　目前，*ST西发涉及多项诉讼。根据公司7月26日晚间最新披露的专项自查报告，其主要涉诉讼、仲裁案件共有11个，全部诉讼案件截至2024年年末应计或预计负债金额为5.06亿元。

　　另外，作为上市公司旗下最重要的资产，*ST西发子公司拉萨啤酒也风波不断。根据*ST西发2024年6月份披露的《关于西藏证监局对公司采取责令整改措施决定的整改报告》显示，拉萨啤酒存在多次未经审议对外大额转出资金的情形。此外，深交所上市公司管理一部曾收到涉及拉萨啤酒应付嘉士伯分红事项的投资者投诉。而在今年6月份，因嘉士伯公司向西藏道合实业有限公司（以下简称“道合公司”）转让其持有的拉萨啤酒50%股权，此事亦引发纠纷，备受到市场关注。

　　有分析人士认为，公司治理和内控方面存在不足是拖累*ST西发经营发展的重要原因之一。中国本土企业软权力研究中心研究员周锡冰对《证券日报》记者表示：“上市公司群体在内控、合规治理和信息披露方面的制度建设已经相对完善，但同时还需要在后续的制度落地、执行以及相应的监督、考核方面严格推进，独立董事也应当肩负起应有的职责。”

　　值得一提的是，2024年第一季度，*ST西发的归母净利润亏损682.75万元，在7家A股啤酒类上市公司当中排名垫底。面对可能到来的预重整、重整，这家业绩已然落后的啤酒上市公司，会迎来新生还是就此陨落，《证券日报》记者将继续关注报道。