炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：长江商报

　　在建筑行业绿色发展趋势下，国内功能性遮阳材料行业的龙头企业玉马遮阳（300993.SZ）抓住机遇，寻求产能扩张。

　　7月25日晚间，玉马遮阳披露可转债发行预案。公司此次可转债的发行总额不超过5.5亿元，募集资金在扣除相关发行费用后将分别投入到年产1300万平方米功能性遮阳新材料建设项目、营销及物流仓储中心建设项目及补充流动资金。

　　长江商报记者注意到，玉马遮阳此次募资的核心项目为年产1300万平方米功能性遮阳新材料建设项目，项目建成后，公司将新增年产1300万平方米遮阳材料产能，项目达产后预计将实现年营业收入2.24亿元，年净利润5658万元。

　　2024年，玉马遮阳的整体生产量、销售量为4310.99万平方米、4308.6万平方米，产销率超过99.94%，上述项目的新增产能约为公司2024年总产量的30.16%。

　　作为国内功能性遮阳行业的龙头企业，玉马遮阳产品出口占比达2/3，销往全球70多个国家和地区。2024年，玉马遮阳实现营业收入和净利润分别为5.47亿元、1.57亿元，同比增长5.04%、11.64%，其中外销收入占比达到72.86%。

　　新增产能为2024年总产量三成

　　资料显示，玉马遮阳是专业从事功能性遮阳材料研发、生产及销售的国家级高新技术企业。

　　在行业规模持续增长的背景下，玉马遮阳认为，公司现有遮光及阳光面料产能难以满足不断增长的市场需求。作为大型遮阳材料生产企业，为把握住行业发展机遇，抢占市场份额，公司需扩大生产规模，增强产品供应能力，为继续扩大收入和利润规模提供必要条件。

　　根据发行方案，此次玉马遮阳拟发行可转债募资总额不超过5.5亿元，在扣除相关发行费用后将分别投入到年产1300万平方米功能性遮阳新材料建设项目、营销及物流仓储中心建设项目及补充流动资金。

　　按照计划，玉马遮阳此次募资的核心项目为年产1300万平方米功能性遮阳新材料建设项目，该项目计划在公司现有生产基地南侧新建复合遮阳材料生产厂房，购置国内外先进设备，招聘高素质的生产人员，扩大公司复合遮阳材料产品产能。项目建成后，公司将新增年产1300万平方米遮阳材料产能，项目达产后预计将实现年营业收入2.24亿元，年净利润5658万元。

　　长江商报记者注意到，2024年，玉马遮阳的整体生产量、销售量为4310.99万平方米、4308.6万平方米，同比分别减少4.24%、3.04%，产销率超过99.94%。上述项目的新增产能约为公司2024年总产量的30.16%。

　　值得关注的是，2024年5月，玉马遮阳首发募资3.98亿元，扣除发行费用后的募资净额为3.51亿元，主要投入到高分子复合遮阳材料扩产项目、补充流动资金。截至今年6月末，上述IPO募投项目累计已投入募集资金3.52亿元，其中由于募集资金产生的利息收入用于投资高分子复合遮阳材料扩产项目，导致投资高分子复合遮阳材料扩产项目的实际投资金额超过募集后承诺投资金额。

　　除了扩产项目之外，此次玉马遮阳还计划使用1亿元募资投入到营销及物流仓储中心建设项目，公司将在上海及青岛设立营销及产品展陈中心、广州设立华南物流仓储中心，同时加大营销团队建设力度，进行市场推广和运营服务支持，提升客户体验和品牌形象。

　　产品出口占比达三分之二

　　近年来，随着遮阳产业的快速发展，作为行业领先企业，玉马遮阳的功能性遮阳材料业务经营规模持续扩大。

　　数据显示，2017年至2024年，玉马遮阳分别实现营业收入2.56亿元、3.22亿元、3.84亿元，净利润5125.31万元、8085.39万元、1.09亿元。2024年，受疫情等多方面因素影响，玉马遮阳业绩小幅下滑，当期公司实现营业收入3.85亿元，同比增长0.37%，净利润1.08亿元，同比减少0.98%。

　　登陆创业板之后，玉马遮阳的盈利能力明显提升。2024年和2024年，公司分别实现营业收入5.2亿元、5.47亿元，同比增长35.16%、5.04%；净利润1.4亿元、1.57亿元，同比增长29.87%、11.64%。

　　据玉马遮阳介绍，公司是我国内功能性遮阳行业的龙头企业，是业内唯一的“中国遮阳窗饰新材料创新示范基地”和“中国驰名商标”获得者，具有良好的社会形象和品牌知名度。公司产品出口占比达2/3，销往全球70多个国家和地区。公司与国内外客户建立了长期稳定的合作关系，形成了突出的客户资源优势，在全球建筑遮阳领域享有较高的知名度。

　　2024年，玉马遮阳外销、内销收入分别为3.98亿元、1.48亿元，同比增长8.72%、-3.7%，占比分别为72.86%、27.14%。

　　不仅如此，玉马遮阳立足于全球建筑遮阳产业并全面参与全球高端市场的竞争，致力于为遮阳成品生产商提供高品质、高性能、高附加值的功能性遮阳材料与服务，综合实力处于行业领先地位。

　　2024年，玉马遮阳的传统遮光面料收入占比为30.73%，可调光面料、阳光面料的收入占比分别为29.18%、32.47%。

　　随着国内市场的快速回温，2024年一季度，玉马遮阳实现营业收入1.3亿元，同比增长14.38%；净利润2701.91万元，同比增长0.31%。其中，由于客户走访、参加展会及新品推广等推介活动增加，相关费用增加，同时受公司规模影响相应人员及薪酬增加，一季度玉马遮阳的销售费用为554.59万元，同比增长49.98%。

　　浙商证券分析，今年一季度玉马遮阳内销占比提升，而内销新增多单低毛利新品订单，随着新品推广走向成熟，毛利率有望逐渐抬高。