市场回顾

　　7月19日，橡胶主力收价12200元/吨，涨幅0.54%，在连续两日收跌之后，橡胶迎来了修复性小幅反弹。

　　现货市场方面，7月17日，全乳胶报价11975元/吨（-50），混合胶报价10400元/吨（+25）。原料端，生胶片45.10泰铢/公斤（-0.75），胶水43泰铢/公斤（0），烟片46.69泰铢/公斤（-0.31），杯胶39.65泰铢/公斤（0）。

　　上证盘面未转弱，短线关注反套机会

　　7月17日橡胶经历暴跌，但是期价仍未跌破12070一线。上证指数的盘面也未转弱，仍旧需要关注上证指数能否突破3250一线。近几日可以短线关注9-1价差的反套机会。

　　另一方面，如果一周之内沪胶能在12100附近稳住，两周之内沪胶能站上12300则沪胶上涨还有可能。若无法实现，则沪胶有望重回弱势，但是下方空间有限，参与价值不大。

　　原料无法共振高产能，关注泰国原料价格

　　供应端方面，由于泰国原料价格长期位于 45 泰铢之下，原料价格无法与高产能共振，也就无法产生供应增长的预期。需求端虽然表现仍旧疲软，但是在3月份市场没等到刺激政策之后，市场已经不再期待靠政策面带动橡胶需求。

　　现在的需求也是符合预期的。综合来看，供求都在预期之内，无偏差、无炒作题材。这种基本面状态不能支撑沪胶上行，但是，也不会打击沪胶。后期重点关注泰国原料价格，如果沪胶上行，杯胶价格上行不多，则供求对沪胶上行的限制力量就较为有限。

　　宏观面暂无重大刺激，但市场已有所反应

　　从外部环境看，宏观面目前并未推出重大的刺激政策。但是，有色、黑色早早地开启了强势走势，而且并没有转弱的迹象。农产品紧随其后，虽然油脂、玉米已经处于高位，近期还出现了回调，但是并没有转势。

　　化工品在原油及国内商品轮动的带动下，近期出现了大涨。商品市场持续已久的强势，说明宏观面未来将会有利多的变化。具体是什么样的变化，目前还不得而知，但是价格的反应已经说明了这种变化的影响力巨大。

　　刘宇 投资咨询号：Z0012343