市场回顾

　　上周期货市场空头增仓下行，LH2309、LH2311、LH2401均大幅下跌收储政策落地效果不及市场预期，市场大幅挤升水。

　　7月17日周一，生猪指数收盘价15640元/吨，涨幅0.42%。主力合约LH2309收于15015元/吨，涨幅0.47%，持仓量7.41万手。预计本周生猪主力合约持仓量继续增长，空头增仓进攻。

　　现货价格下行，消费淡季价差弱势震荡

　　生猪现货行情方面，上周全国生猪均价13.94元/kg，环比下跌0.99%，同比下跌38.54%。进入三季度，市场需求整体回落，现货价格震荡下行。仔猪母猪价格弱势震荡下行，市场补栏积极性维持低迷。

　　上周肥标价差变化不大，当前标猪全面性过剩，肥猪结构性短缺，市场消费淡季，价差弱势震荡。上周自繁自养表观亏损331.67元/头，外购仔猪育肥表观亏损434.56元/头，河南样本企业表观屠宰亏损55.53元/头。行业连续亏损时长已达半年以上，关注行业现金流压力逐渐加大。

　　中央收储提振市场，抑制投机情绪

　　2024年7月3日，国家发展改革委员会发布公告，当前猪粮比价处于过度下跌一级预警区间，有关部门研究启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作。

　　2024年7月12日华储网发布公告，本轮中央储备冻猪肉收储2万吨。本次政策调控既公布收储，同时公布轮储，对于市场实质有所提振，同时能够一定程度抑制投机情绪。

　　猪价难涨，核心在需求偏弱

　　当前现货的核心矛盾逐渐由供给切换到需求，目前供给端虽然仍处于供需过剩的大格局，但当前的存量压力处于逐步改善的过程中，猪价难上涨的核心原因是需求偏弱。

　　前期预期对于现货市场的提振均不明显，预计三季度供需环境难有明显改善，现货价格呈现弱势震荡状态。

　　展望后市，期货方面，当前LH2309逐步进入到交易现实的阶段，预计近月合约将弱势震荡下行。

　　刘宇  投资咨询证号：Z0012343