来源 北京商报

　　自三年前公司首发限售股解禁开始，三只松鼠（300783）第二、第三大股东就开始了“接力式”减持，三年来9度披露减持计划，已合计套现逾30亿元。公司最新公告显示，前次减持刚刚届满的第二大股东NICE GROWTH LIMITED（以下简称“NICE GROWTH”）再抛减持计划，计划减持不超过三只松鼠6%股份。伴随着两大股东持续减持，三只松鼠近年来股价持续走下坡路，与公司2024年股价高点相比已跌去七成。然而，三只松鼠的困局，不只在二级市场上。

　　二股东拟减持不超6%

　　前次减持刚刚届满，三只松鼠第二大股东NICE GROWTH“无缝衔接”开启下轮减持。

　　据三只松鼠最新公告，NICE GROWTH计划在自公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易或在自公告披露之日起3个交易日后的6个月内通过大宗交易等深交所认可的合法方式减持公司股份合计不超过2394.11万股，即不超过公司总股本的6%。

　　截至7月1日，NICE GROWTH持有三只松鼠股份3695.08万股，占公司总股本比例9.26%。三只松鼠表示，股东本次减持的原因系自身资金需求。

　　东方财富显示，截至6月30日收盘，三只松鼠报19.54元/股，总市值为78.36亿元。按公司最新收盘价计算，此次减持NICE GROWTH可套现约4.68亿元。

　　值得一提的是，NICE GROWTH披露本次减持计划之时，其上一轮减持刚刚届满。公告显示，截至6月30日，上述股东在减持计划时间范围内，其通过集中竞价交易、大宗交易的方式累计减持了三只松鼠股份963.26万股，占上述减持预披露公告披露之日公司总股本的2.41%。

　　据了解，NICE GROWTH系三只松鼠原始股东，是知名创投IDG旗下基金。三只松鼠上市之初，NICE GROWTH持股比例为20.61%。这意味着，与上市之初相比，该股东持股比例已降低逾五成。

　　针对公司相关问题，北京商报记者致电三只松鼠董秘办公室进行采访，不过对方电话未有人接听。

　　九度披露减持计划

　　经北京商报记者统计，自2024年7月13日三只松鼠首发限售股解禁开始，三只松鼠已九度披露减持计划。

　　大幅减持三只松鼠的不只NICE GROWTH，还有公司第三大股东LT GROWTH INVESTMENT IX （HK） LIMITED（以下简称“LT GROWTH”）。与三只松鼠上市之初相比，LT GROWTH持股比例也大幅下降，从上市之初的16.73%下降至截至6月19日的7.49%。

　　实际上，自2024年7月13日三只松鼠首发限售股解禁开始，上述两名股东就开启了频繁减持套现模式。经北京商报记者统计，自2024年7月8日， NICE GROWTH及其一致行动人首次拟减持以来，三只松鼠九度披露减持计划，计划减持股东涉及NICE GROWTH及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED（以下简称“GAO ZHENG CAPITAL”）以及LT GROWTH。其中3次减持计划的减持主体为NICE GROWTH及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL、3次减持主体为NICE GROWTH、3次减持主体为LT GROWTH。

　　经对减持结果进行统计整理，三年来，NICE GROWTH合计减持三只松鼠股份数量约为4570.52万股，减持金额合计约为14.1亿元；NICE GROWTH一致行动人GAO ZHENG CAPITAL合计减持公司股份约为1692万股，减持金额合计约为8.24亿元；LT GROWTH合计减持公司股份数量约为2147.41万股，减持金额合计约为7.89亿元。经计算，上述股东合计套现约30.23亿元。

　　注册国际投资分析师浦晨龙在接受北京商报记者采访时表示，上述股东都是知名的风险投资机构，以一级市场股权投资为主，这阶段频繁减持公司股份的原因，一方面是投资机构已经超额完成了投资目标，另一方面三只松鼠公司本身的经营情况也给投资机构带来一定的隐忧。

　　股价持续下跌

　　伴随着两大股东的持续减持，三只松鼠近年来股价持续下探，较三年前历史高点已跌逾七成。

　　上市之初，三只松鼠股价持续攀升，于2024年5月达到历史高点，随后公司股价一路震荡走跌。东方财富显示，按后复权形式统计，2024年5月15日-2024年6月30日，三只松鼠区间累计跌幅高达77.14%。

　　浦晨龙认为，巨量的减持使得三只松鼠股价产生一定的压制，普通个人投资者承接能力有限，导致公司股价长期低迷。

　　股价下跌之际，三只松鼠的业绩于2024年出现了明显下滑。财务数据显示，2024年，三只松鼠实现营业收入约为72.93亿元，同比下降25.35%；对应实现归属净利润约为1.29亿元，同比下降68.61%。

　　今年一季度，三只松鼠的业绩有所好转，不过营收仍出现下滑。报告期内，三只松鼠实现营业收入19亿元，同比下降38.48%；对应实现归属净利润约为1.92亿元，同比增长18.73%。

　　针对三只松鼠近期的业绩表现，浦晨龙表示，休闲零食作为可选消费，三只松鼠作为龙头企业有着一定的安全壁垒，但是面对当前零售业态非常快的演变趋势。从线下角度来看，有从传统商超市场份额逐步向高端会员店和品类店转移，零食很忙等企业快速兴起，对企业来说是不小的冲击。从线上角度来看，线上流量进一步去中心化，流量的重新分配也意味着企业在新渠道下需要重新投入。此外，该行业也极易受经济周期影响，且门槛较低。

　　“在产品、模式、渠道同质化竞争日趋激烈等现状下，休闲零食企业正面临着不小的压力。进入内卷化发展之后，如何进行差异化定位及运营，是休闲食品企业所需考量的一大重点课题”，中国食品产业分析师朱丹蓬如是说。

　　北京商报记者 丁宁