小摩发布研究报告称，重申阿里巴巴-SW（09988）“增持”评级，目标价从120港元下调12.5%至105港元。公司2024财年度第三季（12月底止季度）收入增长疲软，尤其是客户管理收入（CMR），认为会对近期股价产生负面影响。

　　该行预计，阿里未来四个季度的CMR增长率将保持低迷。由于淘宝及天猫收入增长疲软，预计第三财季总收入将年增5%，比市场预期低4%；经调整净利润年增1%至49亿人民币，比市场预期低2%。由于CMR下降及国际电子商务亏损扩大，该行将2024及25财年度每股盈利各削减3%及7%，但部分被云业务利润率较高假设所抵消。