[贵金属]

　　贵金属：美国经济韧性仍存 美债收益率回升黄金承压下跌

　　【行情回顾】

　　隔夜，尽管美国生产和商业活动呈现持续放缓迹象，但部分数据反映经济仍存在韧性，5月耐用品订单增长超预期，此外房地产数据方面新屋销售环比不跌反涨，4月S&P/CS20座大城市房价指数尽管同比延续负增但环比增幅强于预期。一系列数据提振市场风险偏好，美股集体反弹，美债收益率在美联储加息预期较大的影响下回升，黄金承压下跌。COMEX黄金期货平开后大部分时间在1935美元上下波动，但美盘早段经济数据公布后价格迅速回落20美元，收盘报1923.3美元/盎司跌幅0.5%；COMEX白银期货受到制造业数据走强提振工业品价格支撑而冲高突破23美元后回落，收盘报22.91美元/盎司涨幅0.91%。

　　【后市展望】

　　美联储6月暂停加息后从历史来看再次加息的情况不多，但从官员表态看7月加息仍有可能，或需要更多通胀反弹迹象作为依据，未来核心点在于薪资增速缓和使服务通胀回落。从过去几次美联储停止加息后贵金属表现看没有太多的规律，主要仍取决于美国经济的情况。目前美国公布5月多项经济数据反映通胀就业等仍有韧性但经济就业降温的迹象越发显现，下半年或加速走弱，短期美债收益率和美元指数在就业和核心通胀维持韧性的情况下有一定支撑从而限制黄金价格的上涨。在市场博弈美联储货政节奏叠加地缘政治事件情况下市场波动或更加剧烈，趋势上，金价跌破前期震荡区间或在新的平台1900-1985美元（国内445-455元）区间波动。

　　对于白银来说，近期有色金属和原油等工业品价格波动相对活跃，印度等地需求增加使库存再度回落，工业属性的角度和供需缺口因素支撑银价或会和黄金短期回调形成共振，当前价格22.5-24.5美元/盎司区间震荡，国内银价受人民币贬值支撑相对有韧性在5400-5700元/千克。

　　【技术面】

　　COMEX黄金回调并跌破100日均线的支撑，下方或测试1900美元关口，若能企稳则在1900-1985美元之间形成新的波动区间；COMEX白银持续跌破前低位22.8美元，目前在200日均线22美元上方附近寻求支撑，MACD绿空扩张反映头力量占优。

　　【资金面】

　　贵金属价格总体维持高位震荡未能激发更多散户投资者和长期资金入场，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求，在去美元化的趋势下未来持仓有望继续增长。

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