界面新闻 | 戴晶晶

　　又一家央企拟拆分新能源业务单独上市。

　　6月2日晚，中国电力建设股份有限公司（下称中国电建，601669.SH）公告称，拟筹划分拆下属控股子公司中电建新能源集团股份有限公司（下称电建新能源）至境内证券交易所上市，并授权公司管理层启动本次分拆上市的前期筹备工作。

　　中国电建是中国电力建设集团有限公司（下称中电建集团）控股的上市公司，持股比例为51.82%，主要业务板块为工程承包与勘测设计、电力投资与运营等。

　　电建新能源是中电建集团旗下唯一从事国内新能源投资与运营的发电企业，中国电建直接及间接持有电建新能源约99.97%的股份。

　　截至2024年12月底，电建新能源资产总额约660亿元，净资产180亿元，投产项目装机规模突破1000万千瓦，在建项目装机约1000万千瓦。

　　电建新能源上市后，将会以上市公司的形式存在于中国电建的合并报表及整体估值中。

　　中国电建称，这有利于补充权益资金、优化资本结构，“特别是当前市场背景下，新能源板块的高估值和稀缺性将为公司总市值的增长做出贡献。”

　　但6月5日，即分拆公告发布后的首个工作日，中国电建股价大跌，最低触及5.85元/股，创2024年8月31日以来新低。

　　截至当天收盘，中国电建跌6.17%，报5.93元/股。

　　过去一个月，中国电建股价持续下跌，累计跌幅约24%。当前公司市值1022亿元，已来到千亿关口。

　　有股民在投资平台上称，虽然合并报表计算，仍担忧新能源业务分拆出去以后影响中国电建自身估值。

　　但也有股民认为，拆分上市并不会影响中国电建对下属子公司的控制权，且将增加工程建设资金，长期看是利好。

　　根据中国电建2024年财报，工程承包与勘测设计是中国电建最核心的板块，去年营收总额5043.64亿元，占公司总营收的88.57%，毛利额占比为72.3%。

　　尽管营收占比较小，中国电建的电力投资与运营板块毛利率为40.13%，大幅高于工程承包与勘测设计板块的9.86%。新能源业务隶属于电力投资与运营板块，毛利率达到55.7%。

　　毛利率是指毛利与销售收入的百分比，体现了板块初步的盈利能力。

　　作为盈利性较强的业务，新能源是近两年中国电建重点发展的领域，项目计划投资额占该公司2024年和2024年计划投资总额的37%和33%。

　　本次拆分新能源业务上市，应与中国电建寻求增加新能源业务融资渠道有关。

　　按照中国电建2024年初印发的新能源业务指导意见，该公司预计“十四五”期间在境内外新增控股投产风光电装机容量3000万千瓦。

　　中国电建独立董事发表独立意见称，本次分拆上市有利于拓宽电建新能源的融资渠道，支持电建新能源持续研发和经营投入。

　　此外，电建新能源正在推进引入战略投资者相关工作。截至6月2日，电建新能源已经完成在北京产权交易所公开挂牌征集投资者程序及董事会、股东大会决策程序，并确定引入10名战略投资者。

　　近年，多家央企已经或计划拆分新能源业务单独上市。

　　今年3月，华润电力控股有限公司（华润电力，00836.HK）公告称，董事会正在筹划分拆华润新能源控股有限公司于A股上市。

　　据上交所3月披露，中国华电集团旗下华电新能源集团股份有限公司已递交招股书，并获得上交所受理。该公司计划在主板上市，募资总金额为300亿元。

　　2024年6月，中国三峡新能源（集团）股份有限公司（三峡能源，600905.SH）在上交所上市，首发募资227.13亿元，为当时年内A股最大IPO。