原标题：5%收益率的城投债普通人可以参与吗？论昆明城投债券兑付风波的启示

　　来源：玄猫十六的小鱼干日记

　　最近，昆明市两家城投公司近日缺钱还债，引发市场关注和许多添油加醋的假消息传播。但也把许多问题暴露了出来，自去年开始，各地陆陆续续都有出现城投债暴雷的消息。

　　昆明市作为西南地区经济不太好、欠债很多的省会，其城投债务问题一直存在，未来一年还要还很多钱。

　　侧面说明各地市在发行城投债的同时，还需要加强财政管理，优化债务结构，提高资金效率，控制风险敞口，运用好资金促进经济转型升级。

　　5月20日，昆明滇投集团有限公司（以下简称昆明滇投）要还10亿元的债券，由于钱不够，最后在昆明市国资委、昆明银行等多方帮忙下，用社保资金和公积金等方式还了钱 。

　　5月21日，昆明城市建设投资有限公司（以下简称昆明城投）要还6亿元的债券，由于钱也不够，最后在昆明市国资委、云南省财政厅等多方帮忙下，用省财政拨款等方式还了钱 。

　　5月24日，昆明市国资委在微信公众号发布严正声明，称近日关注到部分微信群和网络媒体出现了题为“昆明银行口专家路演要点”和《昆明城投专家会议纪要》的假消息传播，给昆明市国有企业和有关方面造成不好的影响，为此已经采取法律手段维权。

　　昆明市作为西南地区经济不太好、欠债很多的省会，其城投债务问题一直存在。截至2024年底，昆明市欠了100只城投债券的钱，总共805.39亿元，是云南省欠钱最多的。

　　昆明市未来一年要还489亿元的城投债券的钱，也是要还钱最多的时候。

　　昆明市的城投债务问题主要源于以下几个方面：一是财政收入增长不够。

　　受疫情影响和经济结构调整等因素影响，昆明市2024年收入比2024年少了7.8%，其中税收收入少了9.8%。二是土地财政收入大幅下降。

　　受土地供应减少和房地产调控等因素影响，昆明市2024年卖地收入比2024年少了52.6%，只有2024年的三分之一左右。三是基础设施建设需求很大。

　　为了推动经济发展和民生改善，昆明市近年来大力建设基础设施项目，如地铁、机场、高速公路等，这些项目需要花很多钱，并且以后还要花钱运营维护。

　　昆明市的城投债务问题给当地经济发展带来了诸多风险和挑战。

　　一是增加了财政压力和偿债风险。由于收入不够支出，昆明市不得不通过发新债或者求外部帮助来还旧债 。这样既会加剧财政赤字和隐性债务规模，也会增加还钱成本和违约风险。

　　二是挤占了民生支出和发展空间。由于还债支出占据了财政支出的较大比重，导致昆明市在教育、医疗、社保等民生领域的支出相对不够。同时，也限制了昆明市在科技创新、产业转型、生态环保等领域的投入和发展。

　　昆明市两家城投公司引发的风波，反映了昆明市作为西南地区经济不太好、欠债很多的省会，在城投债务问题上面临着巨大的压力和挑战。

　　类似于昆明这样欠债很多而又缺乏偿还能力的城投公司，在全国各地并不少见。比如：

　　遵义道桥集团有限公司（以下简称遵义道桥），是贵州省遵义市政府控股子公司之一，在2024年9月16日，因未能按时偿还“21遵义道桥01”债券的本息，被云南证监局处以罚款和警告的处罚。

　　遵义道桥是贵州省城投债违约的典型案例，其背后反映了贵州省城投债务规模过大、偿债能力不足、风险防控不力等问题。

　　镇江市国有资本运营有限公司（以下简称镇江国资），是江苏省镇江市政府控股子公司之一，在2024年8月31日，因未能按时偿还“21镇江国资SCP001”短期融资券的本息，被上海证监局处以罚款和警告的处罚。

　　镇江国资是江苏省城投债违约的典型案例，其背后反映了江苏省城投债务规模过大、融资结构不合理、项目回报率低等问题。

　　湘潭市城市建设投资开发有限公司（以下简称湘潭城投），是湖南省湘潭市政府控股子公司之一，在2024年7月29日，因未能按时偿还“21湘潭城投MTN001”中期票据的本息，被深圳证监局处以罚款和警告的处罚。

　　湘潭城投是湖南省城投债违约的典型案例，其背后反映了湖南省城投债务规模过大、财政收入不稳定、土地财政依赖度高等问题。

　　大连市城市建设发展集团有限公司（以下简称大连城建），是辽宁省大连市政府控股子公司之一，在2024年6月30日，因未能按时偿还“21大连城建CP001”短期融资券的本息，被辽宁证监局处以罚款和警告的处罚。

　　大连城建是辽宁省城投债违约的典型案例，其背后反映了辽宁省城投债务规模过大、经济增长乏力、产业结构单一等问题。

　　以上这些例子说明，全国各地的城投债务问题都很严重，需要引起高度重视和及时解决。

　　昆明市作为西南地区经济不太好、欠债很多的省会，在城投债务问题上面临着巨大的压力和挑战。希望昆明市能够采取有效措施，化解债务危机，保障经济社会稳定发展。

　　注：非丰富投资经验的投资者谨慎投资城投债，许利率相对现在的银行存款和理财利率较高一些，但资不抵债时损失的可是本金。高息兑付始终是悬在城投债头上的达摩克利斯之剑。

　　正所谓，你看中了人家的利息，人家看中了你的本金。

　　投资有风险，入金需谨慎。