来源：中访网财观

　　对于酒鬼酒的业绩下滑，市场早有预期，但是没想到下滑得如此之快。2024年一季度，酒鬼酒实现营收9.65亿元，同比下降42.87%；归母净利润3亿元，同比下降42.38%，营收净利润均出现“腰斩”。

　　酒鬼酒解释称，营收下降主要因为酒鬼系列、内参系列收入较去年同期下降；归母净利润下降主要系营业收入较去年同期下降。

　　2024年酒鬼酒整体业绩还是处于增长的，营业收入40.5亿元，同比增长18.63%；净利润10.49亿元，同比增长17.38%。但从单季度来看，酒鬼酒的业绩颓势早已暴露无遗，去年一季度营收为16.88亿元，同比增长86.04%；二季度8.49亿元，同比增长5.25%；三季度9.49亿元，同比增长2.47%。

　　到第四季度，酒鬼酒的业绩已经出现了大幅下滑，营收5.65亿元，同比下降27.12%；归母净利润7681.73万元，同比下降55.7%，这一势头延续到2024年一季度。

　　回过头来看，酒鬼酒的业绩下滑早有预兆。自2024年以来，市场上质疑酒鬼酒库存高压，价格倒挂的声音不绝于耳。

　　数据显示，截至2024年末，酒鬼酒内参系列生产量达1580吨，销售量达1147吨，期末库存量达1347吨，已超过全年销量，同比增长46.41%，库存积压严重。这还仅仅只是厂商层面的库存的问题，实际上更大的危机还在经销渠道。

　　自2024年开启高端化战略后，酒鬼酒一手提价一手铺货，将货大量压下经销商。目前酒鬼酒旗下有“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列产品。其中，高端品牌“内参”系列在连续多轮提价后目前零售建议价1499元/瓶，对标飞天茅台。

　　为倒逼经销商卖高价酒，酒鬼酒还对内参系列的多次调整出厂价。据经销商透露，内参酒仅用了三年时间出厂价就从500-600元/瓶，涨至1030元/瓶。相比之下53度500ml飞天茅台的出厂价多年以来都维持在969元/瓶，第八代五粮液整体平均出厂价为969元/瓶。

　　内参酒的出厂价已经高出飞天茅台、五粮液等一线名酒。但显而易见的是，内参酒并没有相应的品牌力支撑，价格倒挂随之而来。

　　在京东、淘宝、饿了么、美团等电商平台的第三方商家交易价格显示，52度500ml内参酒销售挂牌价格普遍在828元-1499元之间，甚至在部分经销商店铺中，内参酒售价仅750元-850元，几乎是建议零售价的五折到六折。

　　内参酒的实际交易价格已经低于出厂价，意味着经销商已无利可图，甚至可能出现亏损。在这种情况下经销商显然没有销售动力，这也导致酒鬼酒库存暴增。

　　实际上，酒鬼酒也意识到了这一问题。在今年2月千人馥郁大会上，酒鬼酒董事长王浩表示“不求量、只求质，我们一定要把经销商打造成与我们一起的命运共同体、利益共同体，让经销商赚到钱。”

　　但价格提上去后，想要再降下来恐非易事，在已经出现价格倒挂的情况下盲目降价容易引发价格崩塌。因此，酒鬼酒选择控量保价，今年4月6日，酒鬼酒旗下的湖南内参酒销售有限责任公司发布《关于加强52度内参酒市场秩序的通知》严查内参酒窜货问题。去年11月，11月份，内参酒销售公司发布《关于明确52度500mL内参酒2024年度销售总量的通知》要求52度500mL内参酒2024年度销售总量不超过800吨。

　　但以酒鬼酒现在库存量来看，控量保价难度不小。数据显示，截至2024年末，酒鬼酒期末成品酒库存7375吨、同比增长24.7%，基酒库存35244吨，而2024年时，成品酒的库存还仅为2993吨。其中内参系列生产量达1580吨，销售量达1147吨，期末库存量达1347吨、同比增长46.4%。

　　截至2024年底，酒鬼酒的库存商品账面余额达5.24亿元，同比增长35%。对此，有经销商哭诉称，“2024年货还没卖完，又得囤23年的货。”（内容来源|商业华观）

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