正在成都举办的第108届全国糖酒商品交易会（以下简称糖酒会），是消费行业卖方研究员、基金经理和买方研究员集中调研白酒行业的地方，本次糖酒会透露出哪些行业变化？白酒行业的投资机会如何？

　　刚从成都糖酒会回到深圳的创金合信基金消费行业研究员刘毅恒分享了他的三个直接感受：一是酒类厂商参与热情高；二是行业普遍持谨慎乐观态度；三是支持经销商去库存成为上半年的关键词。

　　基于此，刘毅恒预计五一前后白酒板块或有阶段性投资机会。从走访情况来看，3月市场较淡，4月预计逐步恢复，预计五一宴席迎来动销小高峰，五一动销有望提振市场信心。他表示，全年来看，白酒板块仍有望实现绝对收益，行业逐渐走出低估，并形成新一轮去化出清。

　　刘毅恒介绍，本次糖酒会酒类厂商参展热情非常大，说明从厂家到经销商都对未来市场有信心。主要的酒类展区人潮汹涌，有些白酒展在酒店举办，酒店甚至需要临时控制人流。他分析称，厂商参展热情高，有两方面原因，一方面，糖酒会本来就是行业新品发布、招商选品、厂商交流的最大平台，且受疫情影响，几乎已经两年多没有正常大规模举办；另一方面，不少厂商举办多种活动，包括新品发布、战略发布等，显示了酒类厂商对于市场的信心。

　　他同时表示，行业对酒类市场持谨慎乐观态度。从厂商交流内容，以及几个行业论坛的协会、专家分享来看，酒类市场正在缓慢恢复中，释放的销售数据都比较积极，但行业内部大都已经认识到当前酒类市场的困境——市场虽然有所恢复，但一季度白酒并没有市场意义上的开门红，市场动销更多是去库存，而不是传导到企业销售新增，也就是酒类市场尚未恢复到疫情之前。名优厂家动作方面，除了几家白酒企业重构竞争优势等少数动作之外，多数名酒企业没有如往年一样推新品、涨价等，反而回归常规化工作。

　　此外，支持经销商实现有效动销成为上半年关键词。刘毅恒分析，从各个名优酒厂的动作来看，都在强调支持经销商，且更加关注去库存。去库存成为名优酒厂的关键工作，谁率先去库存，谁才有提价的底气。与几个二线酒企的交流来看，销售的压力仍然非常大。相较之下，经销商也更加理性，即便是名酒新品，也不再会盲目地接货，只有看到明显的市场机遇，才会有所布局。从产品来看，酱酒虽然不冷，但是在回归理性，中高端、百元酱酒明显增多。清香没有抱团，还是主流几个品牌。浓香依然在做基础工作。从市场来看，白酒市场增长进入结构性机会。