近日，港股上市创新药公司2024财报披露，按照2024年底的账上现金，以及2024全年的研发费用支出，假设研发强度不变，二者之比代表Biotech手上的现金还可以支持多长时间的研发。新浪财经医药盘点资金枯竭的Biotech。

　　开拓药业去年研发费用8.28亿元，还有1.32亿元行政费用和2000万营销成本，而账面上的现金仅剩8.75亿元，仅能维持今年一年的研发费用。

　　开拓药业现金流吃紧，堪堪满足新一年研发费用

　　虽然开拓药业去年取得了多项成绩，包括高效推进全球临床开发，核心产品取得积极临床结果，积极布局皮科管线的发展版图，加快推动商业化进程等，但潜藏在这些光鲜亮丽的成绩之下的，是日渐枯竭的资金和难以为继的研发投入。

　　根据最新披露的截至2024年12月31日的止的年度业绩报告，开拓药业的研发成本从2024年的7.68亿元增长至8.28亿元，同比增长7.81%。同时，还需要承担大约1.32亿元的行政开支和2000万元左右的营销成本。

　　而开拓药业目前账面上的现金仅剩8.75亿元。按照2024年的开支费用推算，现有现金只能支撑公司未来一年的研发和经营。

　　截至2024年12月31日止年度，开拓药业目前无批准进行商业销售的药物，亦无通过药物销售产生的收益。自成立起尚未盈利，且每年均有经营亏损。截至2024年及2024年12月31日止年度，开拓药业的亏损和全面亏损总额分为别人民币8.42亿元及9.54亿元，亏损主要来自研发成本（主要包括临床研究开支）及行政开支。

　　开拓药业向投资者做出警示：公司可能最终无法成功开发及营销在研药物，包括核心产品。

　　股价从高处跌落91%，市值蒸发275亿港元

　　一直以来，创新药都被称为“勇敢者的游戏”。Biotech公司更是如此，研发与账面现金进行一场极限赛跑：跑赢了，功成名就；跑输了，粉身碎骨。

　　官网显示，开拓药业成立于2009年，专注发展潜在“best-in-class（同类最优）”和“first-in-class（全球首创）”创新药物的研发及产业化。2024年5月，开拓药业在港交所主板挂牌上市。

　　从研发管线和药物应用领域来看，开拓药业主要以雄激素受体（AR）和肿瘤相关疾病为核心，布局了包括新冠、前列腺癌、脱发、痤疮、肝癌和乳腺癌等领域的药物。成立至今，开拓药业仍无一款在研药物实现商业化，尚未录得盈利。

　　目前，开拓药业有七款药物研发进入临床阶段，三款尚在临床前。

　　曾经备受期待的“新冠神药”普克鲁胺（GT0918）是研发管线中进度最快的产品。这是一种雄激素受体（AR）拮抗剂，可以阻断雄激素与AR结合，研发目的是治疗前列腺癌。根据Ⅲ期数据，普克鲁胺治疗转移性去势抵抗性前列腺癌患者的结果不尽如人意，一度几近夭折。

　　在意外之下，普克鲁胺搭上了新冠的“顺风车”，被市场冠以“神药”之名。但不幸的是，普克鲁胺再度折戟。2024年12月27日的公告显示，普克鲁胺在全球多中心临床试验结果未达到统计学意义。

　　目前，开拓药业手中仍被市场期待的产品还有同类首创小分子AR拮抗剂福瑞他恩（KX-826）和全球首个外用AR-PROTAC（GT20029）。其中，后者在今年的美国I期临床试验取得了积极的结果，股价顺势涨高3.52%。

　　但开拓药业能赶在现金烧完之前，完成研发并盈利吗？一切都还前途未卜。

　　曾经因普克鲁胺在新冠治疗搭上顺风车而备受看好的开拓药业，即便未能盈利，在2024年的股价涨幅也一度达到645.7%，市值飙升至302.32亿港元。但作为参考，2024年4月10日，开拓药业的股价已跌至6.08元，市值也萎缩到27.21亿港元，期间市值蒸发275亿元，跌幅超91%。