由于缺乏新的市场催化因素及季末结算需求，国际黄金上周暂转震荡，全季收获8%的上佳表现。国内黄金ETF周内规模几无变化。

　　2024年的一季度，国际黄金资产以8%的靓丽表现华丽收官。季末的最后时段里，由于缺乏新的催化因素，黄金暂时转入震荡表现，上行趋势依然完备。

　　上周内公布的美国最新失业金申请人数超预期，结合前期边际走弱的2月非农数据来看，企业盈利端对就业的损害正逐渐显现，本周新的3月非农数据将成为佐证判断的重要观察点。上周五公布的2月PCE虽较预期下行，但与CPI相比并没有提供更多的增量信息，服务端通胀依然顽强。周末OPEC+组织宣布联合减产116万桶/天的石油产量，俄罗斯也宣布将减产50万桶/天延长至年末，整体产能缩减约占全球总产量的1.5%。这充分表现了资源国团体意志的觉醒，能源与食品端的通胀预期或边际重新转为上行，欧美央行或面临更大的烦恼。

　　展望2024年二季度，阻拦黄金资产的绊脚石已被基本清除，黄金整体强势或得以保持。美联储虽然继续纠结于通胀与经济衰退之间的两害相权，但欧美银行业的风波告诉我们，随着时间的推移，融资成本对经济与金融稳定的滞后性影响正逐渐显性化。虽然监管部门快速介入进行了市场平抑，但对金融救助的依赖性将掣肘美联储的紧缩空间。后续滞胀场景或成为最有利于黄金的局面。

　　美国2月PCE超预期下行。上周五晚美国公布2月核心PCE通胀数据，录得4.6%，较上月回落0.1%，低于市场预期值4.7%，其中食品价格和能源商品下降幅度较大，但是服务业PCE物价指数韧性强劲，比上月环比增加0.1%至5.7%，连续两个月小幅反弹，PCE通胀环比折年反弹至4.91%，在服务业部分未显著下降之前，预计会长期维持在4.5%-5%之间震荡。

　　美国当周失业金申请人数上行。上周四公布的截至3月24日当周初请失业金人数意外上升至19.8万，远高于预期的19.6万和前值的19.1万。这些数据表明，劳动力市场可能正在走弱，并可能促使美联储暂停加息，而不是在下次会议上加息。事实上，在数据发布后，美联储加息0.25%的概率小幅下降至44%。

　　多个欧佩克成员国宣布原油减产。当地时间4月2日，以沙特阿拉伯为首的石油输出国联盟欧佩克+（OPEC+）突然宣布，在去年10月减产200桶/天的基础上，进一步减产约116万桶/天，本轮减产将于5月生效并持续至年底。俄罗斯今年3月也宣布了减产，目的是报复西方国家对其海运石油出口设置价格上限的举动，俄罗斯负责能源事务的副总理也表示，将把目前50万桶/天的减产量延长至2024年年底。

　　博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

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