卓创资讯 海敏

　　【导语】3月末，建筑钢材价格结束连续2周下跌，开启震荡反弹走势。价格上涨逻辑主要来源于基本面数据向好和市场强预期的变化，并且该逻辑或延续至4月份，进而带动价格偏强运行。

　　价格方面：截止至3月31日，全国螺纹钢主导市场均价为4213元/吨，较周初上涨68元/吨，涨幅1.63%，结束连续2周的下跌，开启反弹。具体来看，本周价格能够开启上涨，原因主要基于两个方面：第一，供需基本面数据好转，市场矛盾缓解；第二，国际金融环境逐步稳定，国内发展经济目标明确，市场强预期逻辑依旧。

　　基本面数据好转，供需矛盾缓解

　　卓创资讯调研的472条建筑钢材轧线，截至3月30日停产、转产、检修的共有135条，建材轧线周度开工率71.4%，较上期增加1.48个百分点。建筑钢材产量577.85万吨，较上期增加7.05万吨，增幅1.24%，较去年同期减少0.29%。开工率虽继续增加，但多是对前期检修和停产的复产，实际周度产量仅增7.05万吨，较周均产量在550万吨以上的总产量面前，影响相对较小，可谓是复工不增产，进而对行情压力有限。

　　截至3月30日，卓创资讯统计各地大户成交与上周相比由降转增，累计增2.65万吨，环比上涨13.14%，同比增加9.4%。本周大部分地区大户成交较上周整体有所增加，主要原因有以下三个方面：第一，临近月底，市场资金压力大，多积极出货为主；第二，期货面临合约更换，期现套减仓增加；第三，行情表现不稳定，市场在行情好转时，出货意愿增加。短期来看，随着海外风险消化，市场预期好转，补货行为或有所增加，整体成交或继续有所增加。

　　截至3月30日，卓创资讯调研的建筑钢材周度社会库存总量为1227.95万吨，较上期减少36.66万吨，库存继续消化。40城市螺纹钢社会库存926.15万吨，较上期减少29.1万吨，降幅3.05%；40城市线材库存301.80万吨，较上期减少7.56万吨，降幅2.44%；建材库存合计1227.95万吨，较上期减少36.66万吨，降幅2.90%；目前社会库存延续低于去年同期水平状态。贸易商积极出货，补货意愿不强，且需求端仍有提升下，整体社会库存处于不断消化状态。另外，库存下降是对需求表现较强的直观体现，进而带动行情上涨。

　　外部风险逐步减弱，市场强预期仍在

　　国际：目前看硅谷银行事件相关风险或可控，当前美国经济整体仍具韧性，未来是否存在风险仍需进一步观察。美联储3月加息25个基点落地，符合市场预期，进一步说明美国对风险的控制，调控通胀依旧是第一要务。国内：央行于3月27日减低金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期流动性5000亿元-6000亿元左右。降准将增加银行可贷资金，意味着地产公司与购房者可向银行贷到更多资金，从而提升地产市场需求，推动其上游原料行情，如建筑钢材、水泥等。2月社会融资规模增量为3.16万亿元，比上年同期多1.95万亿元，大幅超出市场预期，实体经济资金需求持续回暖。

　　国际风险释放，国内降准、经济预期持续好转，那么市场对后期市场预期依旧保持强势，对建筑钢材行情期待值进一步增加。卓创资讯行情预测调研建筑钢材贸易商153个，其中预期涨65个，预期下跌25个，预期盘整63个；市场信心指数63.07%，较上期上升15.34个百分点。

　　4月份行情依旧充满期待

　　4月份价格或略有上涨，涨幅收窄，预期下方支撑4100元/吨，上方压力位4350元/吨。

　　原料方面：部分原料经过下调后，释放了一定的悲观心态及政策对冲，价格或有回调的可能，从而在成本上起到一定的支撑。

　　供应量方面：生产企业开工率变化不大，进入稳定阶段。由于开工率属于稳步增加的，在高位调整之下，预期产量或略有增加

　　需求方面：下游需求进入稳定阶段，目前处于换月阶段，4月中旬左右或存投机需求增加的情况，从而预期需求表现或平稳向好。

　　市场信息方面：卓创资讯调研，基于当前成本、库存和需求的转化，市场参与者对4月份行情上涨预期在50%以上。

　　综合分析来看，4月份建筑钢材或继续延续供需双增的走势，需求或略强于供应的上涨，加之社会库存随着消耗，对市场心态产生支撑，从而价格或整体偏强。