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　　文|新浪财经 刘丽丽

　　自创始人郑永刚突发疾病离世后，杉杉股份的走向问题成为市场关注的焦点。3月23日，杉杉股份公告选举郑永刚之子郑驹为公司第十届董事会董事长。但当天郑永刚遗孀周婷出现在会议现场并表示，“董事会擅自审议未经自己审阅和同意的议案并对外发布，是违规和错误的。”家族纷争也引发杉杉股份股价波动和监管关注。

　　虽然杉杉股份此后表示争议双方已建立正常沟通渠道，双方也表示愿意携手确保公司经营稳定和规范运作，但毕竟遗产继承问题的处理还是迫在眉睫。

　　一代浙商大佬郑永刚之前有没有对身后事做一些安排？杉杉能不能顺利度过新老交替期？

　　是争产，还是确权？

　　郑永刚1958年出生，祖籍浙江宁波。他在浙商群体中颇有影响力。除了担任杉杉控股有限公司董事局主席等与公司相关的内部职务，他还担任上海新沪商联合会会长、上海市宁波商会会长、甬商总会联席会长、上海市浙江商会名誉会长等职务。

　　“老郑跟我很熟，他太太我也认识，当年他们结婚我去了，”一位在商会中和郑永刚熟识多年的浙商表示，看到郑家现在的样子，心里很难过。

　　上述人士表示，郑永刚是一个非常性情的人，同时又非常有正义感，还善于学习不断进取，在浙商圈子里口碑很好。

　　“他脾气有点急，但人是非常正直的，”这位浙商表示，郑永刚非常善于学习，人到中年带领企业转型，做负极材料成为中国最大全球第二，这是有非常大的进取精神和勇气，是完全的自我革命、转型很彻底。

　　关于郑永刚的身后事，这位浙商发表了自己的看法。作为同一时代创业成功的企业家，他认为，杉杉的股权结构确实比较复杂，郑永刚遗孀周婷首先要做的不应该是家族内部闹矛盾，而是通过律师去做确权，确认权利是多少，这可能需要专业律师来做，首先把权益确定下来，“不确权的话，凭什么说是实际控制人？”

　　他认为，周婷在董事会开会当天的处理不够妥当。“周婷作为现任的太太，有3个小孩，而且还做过财经节目主持人，她应该非常清晰，这个时候杉杉面临的挑战是什么，而不是急于要去争家产，争实际控制，不用争的。”

　　“应该让律师查清楚，和家里沟通，作为遗孀尽力帮助长子去把好关，”这位浙商表示，在这个时候，不管是大儿子也好，还是现任太太也好，应该是同心协力来保证杉杉这艘巨轮能正常地驶向前方，周婷在这种情况下做出这么鲁莽的举动，有些令人失望。

　　一位接近郑永刚家族的人士透露了一些郑家的情况。这位人士表示，郑永刚和原配夫人阿青关系很好，“也是他非常爱的，只是变成亲情了”。他们夫妻有两个孩子，其中一个是郑驹，另一个孩子身体不是很好，没有在公众面前露过面。

　　上述人士还表示，郑永刚和周婷结婚后，又生育了3个孩子，第一胎是男孩，第二胎是龙凤胎一男一女，其中大一点的男孩应该已经上小学了。

　　关于外界传言的，郑永刚离婚时的条件之一就是答应以后企业由郑驹继承的说法，上述人士未置可否，只是表示，郑永刚跟太太离婚的时候，一定是早就有了安排的。

　　这位接近郑永刚家族的人士表示，郑永刚前妻是比较传统的女性，很贤惠，主要就是相夫教子、陪伴婆婆，郑永刚的前后两位太太应该都没有参与杉杉的经营管理，“不可能参与的，郑永刚这么霸道的一个人怎么会让她们参与，不可能的，而且杉杉转型的很多东西，也不是一般人有能力参与的”。

　　从目前杉杉股份的股权关系来看，如果按照法定继承执行的话，周婷能掌握的股份应该是不足以支撑她获得实控权。

　　“公司的管理架构、股权结构，最后会决定谁来继承这个位置，”和郑永刚熟识多年的一位浙商一语中的。“首先要确定权利，只有确权了以后，假如说有权利的时候，才可以就公司的治理结构提出看法，假如说没有这个权利，凭什么提出来？”

　　这位人士表示，郑永刚做到这个份上不是一般的智慧，虽然不知道他有没有遗嘱，但他一定是有所安排的。“我们基本上属于同龄人，思维是非常传统非常承担责任的，一定会对太太有一个很好的交代。”

　　“杉杉这艘巨轮，老郑在与不在截然不同，谁来把控这艘船？现在最要紧的是让它平稳的走在正确的航道上，不会因为某些风浪造成巨大风险，这是当务之急。假如说出现巨大的风险，继承权又有何用？”他这样强调。

　　并购财务风险期还未度过

　　“当企业有很大的并购的时候，一定会有很大的挑战和风险。”一位老资格企业家这样说。

　　杉杉在转型过程中，曾经经历了一轮大并购。2024年6月，杉杉股份启动收购LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产，并成立偏光片企业杉金光电。本次收购总价11亿美元，2024年2月1日，完成资产交割。

　　因受益于人民币升值，这次交易实际价款折合人民币约50亿元，其中30亿元为银行并购贷款，约20亿元为自筹资金。

　　为保证收购顺利进行，杉杉股份同时发布定增预案，拟募集不超过3.37亿股，发行价格为9.31元/股，预计募集资金总额不超过31.36亿元。

　　本次定增的发行对象仅有3名特定投资者，分别为杉杉集团、宁波朋泽贸易有限公司和宁波市鄞州捷伦投资有限公司。其中杉杉集团为公司的控股股东，朋泽贸易为杉杉集团的全资子公司，鄞州捷伦为杉杉控股的全资子公司，均为公司实际控制人郑永刚控制的公司。

　　定增前，杉杉集团持有公司32.69%的股权，郑永刚通过直接或间接方式合计控制公司39.92%的股份。定增后，杉杉集团直接或间接合计持有公司44.55%股权，郑永刚合计控制公司53.78%的股份。

　　但杉杉股份也因此债务激增。在此次54亿元收购款中，31亿元来源于大股东杉杉集团的定增，剩下的23亿元则需要杉杉股份自己想办法。2024年一季报，杉杉股份账面货币资金为22.42亿，还不够支付收购尾款。而在未来三年，杉杉股份还将持续支付23.37亿元以获取LG化学手中的另外30%股权，而这又是一笔隐藏负债。

　　截止2024年一季报，杉杉股份资产负债率为47.16%，负债压力不小。而之后负债压力仍未减轻。杉杉股份2024年三季报数据显示，截止2024年9月30日，负债合计是22，909，063，851.49元，资产合计46，892，114，964.38元，资产负债率约为48.85%。截止2024年12月31日，杉杉股份的资产总计40，288，469，003.76元，负债合计20，938，094，457.01元，资产负债率约为51.97%。

　　可以看出，杉杉股份的资产负债率仍在攀升。

　　负债也一直在吞噬利润。杉杉股份2024年财务费用高达2.72亿元，高于同期净利润的2.7亿元。现在情况也没有好转。

　　杉杉股份2024年三季报显示，2024年1-9月财务费用585，668，837.75元，2024年1-9月财务费用552，070，741.56元。从5.52亿元到5.86亿元，杉杉股份的财务费用仍居高不下。

　　到发稿时为止，杉杉股份2024年年报还未发布。

　　（2024年三季报部分数据）

　　为了缓解资金压力，2024年杉杉股份在国内外资本市场动作频频。2024年4月，杉杉股份决定发行GDR并在瑞士证券交易所上市，同年7月28日，完成GDR发行上市事宜，计划募集资金约为3.19亿美元。2024年10月17日通过2024年度非公开发行股票的相关议案。

　　“还好杉杉的老臣们还都在，他们跟随老郑多年，相信他们有一个正确的判断，老板心里是怎么想的，他们知道一点。在双方没有确定各自权利的情况下，一定让公司平稳的过渡，规避当前的风浪风险。”一位老资格浙商表示，现在“特别需要团结，齐心协力，团结一致，共同来让这艘船平稳的走在正常的航线上，这是首要的”。

　　谈起郑驹，这位浙商表示，“老郑在他身上已经花费了巨大的心血，而且付了很大的学费”，“他老爸的遗传基因很强，应该是不错的一块料子”。