雷递网 雷建平 3月29日

　　运动科技公司Keep日前更新递交招股书，准备在香港上市。一旦上市，Keep将成为港股运动科技第一股。

　　Keep此次募资，主要用于几个方面：1，用于研发，以提高技术能力并推动产品创新；2，用于健身内容的开发及多元化；3，品牌宣传及推广；4，一般企业用途及营运资金需要。

　　是中国最大的线上健身平台

　　Keep于2015年正式上线，开发出全面健身解决方案，覆盖用户的整个健身生命周期，从规划健身目标到访问健身课程，到选择健身装备和健康食品，以及追踪体重和心率等测量数据。

　　Keep产品包含线上健身内容、智能健身设备（智能硬件）和配套运动产品。

　　1，线上健身内容。主要包括录播课和直播课，两者均由内部开发或第三方（达人和其他健身内容提供者）生产、创建；利用人工智能算法，Keep亦提供个性化的健身训练计划，即根据用户的运动水平、健身目标、日常锻炼模式和饮食习惯，动态调整课程内容和锻炼强度，从而优化用户的训练效果。

　　2，智能健身设备（智能硬件），则包括跑步机、动感单车、手环及体重秤等。Keep的智能健身设备能通过与线上健身内容协同配合，增加平台对用户的价值。智能硬件可以追踪和分析健身行为，使得平台能够自动调整锻炼难度和内容推荐，以改善健身体验。同时，智能健身设备可互相连通，捕捉不同场景中的健身行为，从而形成更全面的用户档案，让平台可以借此提供更为精准的推荐内容，并动态调整训练计划。

　　3，配套运动产品，包含瑜伽垫、哑铃、跳绳等训练小器械，以及运动服饰、健康食品等。配套运动产品可以为线上内容和智能健身设备提供补充，提升用户整体健身体验，并助力提升品牌影响力和品牌精神。

　　Keep三条业务线相辅相成，形成一个协同的业务模式，覆盖用户的整个健身生命周期。线上健身内容为自有品牌产品带来流量，因为用户倾向于购买智能健身设备和配套运动产品，如健身装备、服饰和食品，以提升他们在锻炼中的表现和体验。

　　同时，自有品牌产品也将流量再次引向线上健身内容。2024年、2024年及2024年，Keep运动产品的会员渗透率分別为41.2%、51.8%及45.1%。

　　随着收入提升和健康意识的加强，健身已成国人日常生活不可或缺的一环，这种背景下，类似Keep这样的企业就在年轻人中兴起。中国70.1%的健身人群知道Keep APP，Keep品牌在健身应用程序中的净推荐值最高。

　　根据灼识咨询报告，于2024年，按照月活用户及用户完成训练次数计算，Keep是中国最大的线上健身平台。

　　年营收22亿 同比增37%

　　招股书显示，Keep在2024年、2024年、2024年营收分别为11亿元、16.2亿元、22.12亿元；毛利分别为4.99亿元、6.77亿元、9亿元。Keep 2024年营收较2024年增长46.3%，2024年较2024年又增长了36.6%。

　　Keep营收大幅增长，主要归因于自有品牌产品以及会员订阅及线上付费内容的收入增加。自有品牌运动产品的收入增加，是由于运动产品客户增加、非DTC渠道产生的收入增加。往期记录期间，会员订阅及线上付费内容的收入增加，由于平均月度会员增加及会员渗透率不断上升。

　　于2024年、2024年及2024年，Keep平台的平均月活跃用户分别为2970万、3440万及3640万。于2024年，Keep月活用户在Keep平台共记录约21亿次锻炼次数。

　　于2024年、2024年及2024年，Keep平均月度订阅会员分别为191万、328万、362万。Keep平台的会员渗透率，由2024年的6.4%增长至2024年的9.5%，并增长至2024年的10%，高于2024年中国行业平均值5.8%。

　　Keep公司2024、2024至2024年，每名月活用户收入（总收入除以当期平均月活用户）分别为37.2元、47.1元、60.8元。

　　2024年至2024年度，Keep毛利分别为4.99亿元、6.77亿元、9.0亿元；毛利率分别为45.1%、41.8%及40.7%。

　　为增加收入和实现盈利，Keep计划进一步：壮大并深化用户参与度；利用多种增长路径强化商业化能力；提升毛利率和经营杠杆。

　　非国际财务报告准则下，Keep公司2024年、2024年Keep公司调整后净亏损额分别为1.06亿元、8.27亿元。2024年，非国际财务报告准则计量下，Keep公司经调整净亏损6.67亿元，相比上一年度大幅收窄。

　　Keep产生净亏损原因，公司处于高速发展阶段并通过品牌投入以及创新、优质线上健身内容和产品供应将战略重点放在扩大用户群上，为长期盈利能力做好准备。公司优先制定战略路径、优化业务模式，而将迅速实现盈亏平衡放在次要位置。

　　招股书说明，Keep有充裕的营运资金可满足目前乃至未来12个月的需求。截至2024年12月31日，公司录得流动资产净值为18亿元。 

　　GGV与五源资本、时代资本是股东

　　Keep执行董事为王宁、彭唯、刘冬；非执行董事为李浩军，独立非执行董事为葛新女士、单一刚、王海宁。其中，王宁为90后。

　　Keep首次公开发售前投资者广泛多元，包括GGV Capital、SVF II Calorie、五源资本、添曜、JenCap、BAI GmbH及GS Capital等。

　　Keep成长过程中获得过多次融资，其中，Keep在2018年7月宣布完成1.27亿美元D轮融资，由高盛领投，腾讯、GGV纪源资本、Morningside（晨兴资本）、BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）老股东跟投。

　　2024年1月，Keep完成3.6亿美元F轮融资，软银愿景基金（VisionFund）领投，高瓴资本(HillhouseCapital)、高都资本(Coatue)跟投。

　　GGV纪源资本、腾讯、五源资本、时代资本(Jeneration Capital)以及BAI资本等老股东继续追加投资。

　　IPO前，王宁持股为18.61%，彭唯持股为2.26%，刘冬持股为1.18%，GGV持股为16.14%，软银持股为10.39%。