在欧洲，瑞银集团对一种在瑞信集团收购案中被全额减记的高风险债券依赖度最高。

　　根据计算，额外一级资本（AT1）债券相当于瑞银最优质监管资本的28%左右。其比例仅略高于巴克莱，而欧洲16家大行的平均风险敞口约为16%。

　　“从资本的角度来看，如果AT1的融资成本随着时间的推移而极端上升，我们认为可能会出现银行寻求用普通股一级资本（CET1）取代AT1资本的情况，”高盛分析师Chris Hallam在报告中写道。

　　瑞信160亿瑞郎（172亿美元）高风险债券遭减记这一历史性事件，给市场带来了冲击，而债券持有人认为股东应该最先承担损失。欧盟和英国的监管机构周一重申，在其辖区内，股票的受偿顺序在债券之后。

　　AT1债券过去曾为银行提供了更便宜的增资方式，但过去几天的事件已颠覆了这一认知。

　　根据汇总的数据，欧洲大行的股权资本成本目前平均为13.4%。这低于AT1债券的平均收益率，后者在瑞信债券减记事件后飙升至15.3%。根据一项多货币指数，2月初，AT1债券的收益率为7.8%。 

　　瑞银没有回复置评请求。巴克莱没有立即置评。