中国人民银行最新发布的2月金融统计数据显示，2月新增社融3.16万亿，同比多增1.95万亿， 存量增速由9.4%上升至9.9%、时隔5个月后重回上行通道。2月人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元。2月末人民币贷款余额同比增长11.6%。

　　2月新增信贷与社融均超过市场预期，表现强劲。信贷投放偏强主要是稳增长政策的支持，具体体现在三方面：一是前期政策性金融工具对企业中长期信贷的撬动。2月新增企业中长期信贷1.1万亿，而前5年均值为6334亿；二是2月政府债融资明显增多，体现为财政端的发力；三是贷款整体呈现量增价跌的局面。

　　此外，数据显示经济的内生需求也在从底部逐渐修复，这一方面体现在2月票据融资并未明显放量，另一方面，2月新增居民短期贷款1218亿，居民中长期贷款增加863亿，居民贷款略有恢复。

　　图：2月信贷结构企业中长贷、短贷强，居民中长贷、票据偏弱

　　1-2月金融数据持续偏强体现了稳增长政策的效果正在逐渐显现，尽管居民中长贷偏弱等一些旧有问题依然存在，但数据改善的趋势较为明确，如信贷连续两月总量偏强、此前企业债券融资长期偏弱的问题也得到了改观。预计3-4月经济环比仍然延续扩张态势，政策暂时进入观察期。

　　风险提示：本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人投资于权益类基金存在较大收益波动风险，完整业绩见产品详情页。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件， 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资需谨慎。