1、供应方面，目前来自西方的低硫燃料油套利窗口仍然关闭，套利供应下降，预计4月低硫燃料油市场供应更紧张。与此同时，俄罗斯3月发货量大幅回升，明显高于2月初30-40万吨/周的水平，因此高硫供应压力仍存，截至3月15日当周，新加坡燃料油库存录得2109.2万桶，环比前一周增加92.1万桶（4.57%）；富查伊拉燃料油库存录得1015万桶，环比前一周减少136.2万桶（11.83%）。

　　2、需求方面，新加坡海事及港务管理局数据显示，2月新加坡船用燃料油销量在379.43万吨，环比下滑13.31%，同比增长8.28%。2月LSFO的销量为234.84万吨，环比下降16.17%，高硫船用燃料的销量为110.93万吨，环比减少9.53%。其中，新加坡LSFO的销售份额占比61.9%，HSFO的销售份额占比29.2%。抵港加油船舶数量的明显下降，是2月船用油销量大幅下跌的主要原因，尤其是集装箱船加油业务持续疲软。3月来自西方的套利货抵运量在增加，同时，低硫船燃的加注需求依旧不温不火，3月上旬低硫船燃市场加注市场将继续受到拖累。进入下旬，预计新加坡船用燃料油整体销量会有所好转。

　　3、油价方面，本周EIA和API美国商业原油库存小幅增加，包括汽油和精炼油在内的成品油全线去库，炼厂开工率小幅增加。本周国际油价主要受到宏观因素的扰动而出现大幅下跌。周末美国硅谷银行“暴雷”事件及带来的一系列连锁反应短期引发市场避险情绪的升温，昨日瑞士信贷风险再度引发市场恐慌情绪蔓延，油价大幅下跌。此外，本周OPEC公布3月月报，对于今年全球原油需求增速并未做调整，但是预测二季度全球原油供应将小幅超过需求30万桶/日，IEA月报数据也显示今年全球石油供应将增加160万桶/日，同时全球石油需求增速将从2024年的230万桶/日放缓至200万桶/日，整体呈现较为宽松的格局。

　　4、整体来看，本周，国际油价震荡下行，新加坡燃料油市场也宽幅下跌。从基本面来看，低硫燃料油市场稍有好转，高硫燃料油市场继续偏强运行。由于套利窗口关闭，新加坡4月来自西方的低硫燃料油进口量预计将减少30-40万吨左右。此外，亚洲炼厂即将到来的春季检修季也将削减该地区低硫船用燃料油的供应。而3月的船燃加注活动比2月较为活跃，终端船燃需求逐渐回升，但Al Zour炼厂的新增产量可能会给市场带来压力。高硫方面，南亚公用事业夏季发电需求逐渐上升，而终端船燃加注活动相对稳定，支撑亚洲高硫燃料油市场基本面继续走强。本周受到油价影响燃料油价格大跌，预计在油价波动较大的背景下短期高、低硫燃料油价格将以跟随油价震荡为主。