纽约联储最新研究：通胀比想象中更“顽固”

　　来源：华尔街见闻 韩旭阳

　　基于纽约联储的研究模型，美国去年第四季度乃至今年1月的通胀率都被低估了。

　　纽约联储的最新研究显示，美国通胀持续的时间似乎比此前预期的要长。

　　3月9日周四，纽约联储的研究人员 Martín Almuzara 和 Argia Sbordone 在文章中表示，基于纽约联储的多变量核心趋势（Multiple Core Trend）模型，去年第四季度乃至今年1月的通胀率都被低估了。去年12月PCE指数的真实估计值为4.3%，高于此前估计的3.7%。

　　此外，整个第四季度的数据都有所上修，这三个月的核心PCE通胀率平均每月上涨了0.74%，并且跨行业基础广泛。而1月份这一估计值加速上涨，上升到了4.9%，同样高于此前的预期。

　　真实数据显示，美国1月PCE物价指数同比上涨5.4%，核心PCE同比上涨4.7%，其中消费者支出创2024年以来最大增幅。

　　纽约联储指出，这项研究表明，美国的通胀压力比之前想象的更加强劲、更加持久。

　　纽约联储写道：

“当前发布的MCT模型意味着对通胀持续性的估计大幅上调。”

　　对于正与顽固通胀作斗争的政策制定者来说，这并不是什么好消息。正如美联储主席鲍威尔本周在听证会上所说，最近的经济数据表明通胀持续存在，这意味着联储官员们可能需要将利率提高到高于预期的水平。

　　在鲍威尔发表讲话后，投资者增加了对美联储将在3月FOMC会议上恢复加息50个基点的押注，目前概率超过了50%。鲍威尔表示，这一政策决定基于即将发布的经济数据，包括周五发布的最新非农就业数据，以及将于下周二发布的CPI通胀数据。

　　对于更具体的通胀构成，纽约联储还表示，更持久的通胀的预期归因于核心商品和核心服务业的价格趋势（不包括住房部分）。他们写道：“相比之下，住房通胀的贡献虽然仍在上升，但最近几个月似乎已经企稳。”

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