日前，专注于“古法黄金”的高端黄金品牌老铺黄金登陆港交所，上市首日股价大涨超70%，足见市场对黄金品类的看好。从产业链角度来看，老铺黄金处于黄金产业链下游，聚焦于To C端黄金珠宝。而往产业链上游追溯，则不乏有新的发现——一家盈利能力强劲，同时还在不断延伸公司产业链以谋求多元化收入的优质公司。

来自陕西潼关的大唐潼金（8299.HK）是港交所创业板上市公司，其集团主要从事黄金勘探、开采以及以黄金精矿为其产品的矿物加工。结合其历史业绩和今晨披露的年报来看惊喜不断。

大唐潼金在过去5年实现营收稳健增长，2023年实现营收7.23亿港元，同比增长达到371.8%；利润方面，公司于2023年实现净利润7604万港元，归母净利润为5530万港元，同比增长达111.8%。值得注意的是，公司上一财年净利率为10.52%，超过港股同行中80%的公司。

如此亮眼的业绩表现背后是公司在业务层面上做出的持续努力。公司于23年8月收购了整套黄金冶炼生产线（包括冶炼机械设备及附属配套设施），成功将公司的黄金产业链由勘探、开采、矿物加工往下游进一步延伸至黄金冶炼，向打造完整黄金产业链又迈进了一步。短期来看，此次收购大幅提高公司营收，快速优化公司资产质量；而从长期来看，公司业务向产业链下游延伸，可以减少公司对单一市场和环节的依赖，业务范畴的多元化将有助于企业扩大市场覆盖面，增强抗风险能力和经营稳定性，提高公司的利润潜力。

此次大唐潼金通过收购扩展产业链，可能是为其后期进一步进入To C端及贵金属消费市场做准备。资本市场上对于C端黄金珠宝赛道趋之若鹜，正如前文所提到的老铺黄金，其于6月28日正式在港交所交易，上市当日股价大涨，当日股票成交量也达到1785万港元。截至7月10日，其累计涨幅已超30%。另外从业绩公告来看，大唐潼金也表示会对相关优质资产保持持续关注，通过收购去扩大其资产规模，提高资产质量。

站在整个黄金行业的角度来看，今年伊始，在巴以冲突、央行购金、美联储降息预期等事件的驱动下，黄金逐渐成了热门词汇。翻看数据不难发现，黄金价格自今年年初呈现震荡上行的走势，国际金价则一度创下了历史新高。据Wind数据显示，截至7月24日，伦敦现货黄金收盘价为2421.45美元/盎司，COMEX纽约期货黄金收盘价为2397.50美元/盎司，分别较年初上涨约17.12%和15.96%，反映出市场对黄金的强劲需求。

（资料来源Wind）

今年金价一路狂飙，背后原因几何？

自古以来民间都有“盛世古董乱世金”的说法，而这也体现了古人精明的理财之道。今年的巴以冲突加剧，加上之前俄乌冲突，一系列地缘政治“黑天鹅”事件发生，而市场又仍然难以看到关于此类事件解决上的突破性进展。黄金作为硬通货，在经济不稳定的情况下可用于资产保值，因此，各地冲突不断成为了在过去很长时间内主导黄金价格持续上涨的主要因素之一。同时，从美国最新公布的就业数据来看，持续上涨的失业率和初次申领失业金人数，还有不断下降的就业人数等，都说明美国的经济环境已经出现了问题，而这一切则源于美元当前的高利率带来的副作用。随着美国经济的亟待调整，市场对美联储降息的预期得到提振，一旦降息则意味着美元通胀压力上升，从而推高黄金价格，因此不难看出金价上涨仍然得到强有力的底层逻辑支撑。

总体而言，金价仍有上涨驱动力，而大唐潼金在此背景下仍不断寻求多元化业务范畴，通过收购优化资产质量，公司未来表现可期。