国泰君安发布研究报告称，予李宁（02331）“增持”评级，预计2024-2025年公司归母净利分别为31.4/34.3/39.0亿元人民币。2024Q4公司流水表现稳健，库销比回归4个月的健康水平，窜货问题明显改善，2024年有望健康增长，中长期看好增长动能修复与释放。

　　报告中称，公司2024Q4流水稳健，预计2024年收入增长中到高单位数。2024Q4在低基数及秋冬装销售旺季带动下，公司流水表现稳健，该行估计约为双位数增长。考虑到Q3/4批发渠道减少发货，该行预计2024全年公司收入增速约为中到高单位数，毛利率同比基本持平，费用率略有提升，同时利息收入及政府补贴等其他收益或同比有所下降，但综合来看，该行预计净利率仍有望保持双位数的水平。