来源：格隆汇

格隆汇1月18日丨1月17日，易方达基金、华夏基金、博时基金、鹏华基金、景顺长城基金等5家公司正式上报回购系列指数ETF，其中易方达基金、华夏基金、博时基金上报中证回购价值策略ETF，景顺长城基金和鹏华基金选择布局中证回购ETF。

2024年10月17日，上海证券交易所和中证公司发布的首批聚焦股份回购的指数正式上线。首批发布的4条指数包括上证回购指数、中证回购指数、中证回购价值策略指数及中证回购质量策略指数，这次发布的回购系列指数可以综合反映实施股份回购行为的上市公司的整体表现。

从样本选择来看，这4条指数选择回购比例较高的股票作为指数样本，但指数的编制方案和选股空间各有特色。

具体来看，上证回购指数选取回购比例较高的50只证券作为指数样本，以反映沪市较高回购比例证券的整体表现；中证回购指数选取沪深市场中回购比例较高的100只证券作为指数样本，反映较高回购比例证券的整体表现；中证回购价值策略指数在发生过股票回购事件的上市公司中选取估值水平较低、业绩预期较好的50只上市公司证券作为指数样本；中证回购质量策略指数从发生过股票回购事件的上市公司中选取盈利能力较强、成长性较好、回购比例较高的50只上市公司证券作为指数样本。

4条回购指数将为投资者提供多样化的投资分析工具，提升市场对回购的关注度，引导上市公司更具注重股东回报。

股份回购是国际通行的维护公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制的重要手段，是资本市场的一项基础性制度安排。

自2005年以来，政策层面逐步加强对上市公司开展股份回购的支持与鼓励，A股回购制度亦得以不断完善。

A股上市公司股份回购目的包括股权激励或员工持股计划、市值管理、盈利补偿或重组等。结合当前市场环境，以市值管理为目的的企业回购行为受到投资者更高关注。以市值管理为目的的回购对股票价格的影响路径主要有两个：

一是在回购方案发布或者实施初期，向市场传递上市公司股价具备吸引力、企业管理者对公司投资价值有信心的信号，有助于对公司股价起到短期提振效应；二是在回购实施后，通过提高公司每股收益、增强公司回报股东的能力等方式，切实提升公司的市场认可度与投资价值，对公司股价的中长期表现产生积极影响。

2024年12月15日，证监会修订发布《上市公司股份回购规则》，以放松回购条件，其中三项客观指标得到修订：1）将回购触发条件“连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到30%”调整为“累计达到20%”。2）将上市公司回购股票的一般条件由“股票上市已满一年”调整为“满6个月”。3）新增回购触发条件“公司股票收盘价格低于最近一年股票最高收盘价格的百分之五十”。

招商银行表示，短期看，回购并非推动股市牛熊转换的关键因素，目前的症结在经济预期。长期看，股东回报机制完善，有利于A股长效发展。相较于海外成熟资本市场，A股回购比例有较大提升空间。指数公司今年已推出中证回购等系列指数，公募基金也已发行央企股东回报等指数基金。展望2024年，回馈股东的红利策略和回购策略在景气行业稀缺的背景下，仍有可能产生超额收益。