昨日（1月17日）A、港集体跳水，恒生指数收跌3.71%，恒生科技指数跌近5%，科网方向悉数调整，重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）收盘下挫6.32%，跌至2024年10月底的低位。

　　截至2024年末，恒指已连跌4年，恒生科指也连跌3年，绝对估值和相对估值均处于历史极端水平的港股缘何再遭重挫，后续能否迎来绝地反击？对此，港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成给出最新解读。

　　1、港股缘何再遭重挫？

　　针对昨日市场调整的原因，丰晨成认为：

　　短期分子端看，多项统计数据公布导致部分乐观资金阶段离场，包括社零12月同比增长7.4%低于预期（预期7.9%）等，同时本周市场所预期的降息未落地也影响了市场对未来政策的期待度。

　　从地缘视角看，朝鲜撤裁对韩机构和发射导弹、美日韩海上联合训练等增加了外资对东亚潜在地缘政治局势冲击加剧的担忧，而昨日特朗普拿下艾奥瓦州初选，且调查和押注显示整体领先拜登10%胜率，也增加了资金对如果特朗普上台后对中国潜在贸易冲击的担忧。

　　2、更多是短期冲击，长期逻辑实质变化有限

　　丰晨成认为，长期看，分子端景气整体符合预期，且制造端等数据实际超预期（工业增加值 6.8%，预期是6.6%），政策端近期加大了对金融开放的强调，反映了政策对于外部资金合作态度明确。货币政策看，当前支持实体经济态度鲜明，流动性供给规模持续增加（MLF超额续作），只是未如乐观派降息。

　　美国大选看，特朗普即使上台，中美长期竞争短期合作的基调或难变化，改变的可能是合作/博弈/潜在受益的方向。

　　因此目前消息面所呈现的分子端和风险偏好冲击更多是短期波动冲击，长期逻辑实质变化有限。

　　值得注意的是，昨日港股互联网ETF（513770）下探，资金借势进场布局，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）昨日获资金净流入2189万元，近3日资金连续净流入2846万元。

　　此外，南向资金亦逢低补仓，昨日南向资金净流入59.34亿港元，美团、腾讯控股等科网龙头获净流入居前，分别为5.77亿港元和2.07亿港元。拉长时间看，开年以来，南向资金累计净买入206.83亿港元。

　　看好港股互联网板块后市表现得投资者可以关注港股互联网ETF（513770）。资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业。

　　数据来源：沪深交易所。

　　风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2024.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。