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文 | 新浪财经 刘丽丽

　　受房地产拖累已久的东方雨虹，想在新能源领域翻个身。近日，东方雨虹全资子公司虹昇新能源发布了全新的户用储能产品“虹+别墅家庭绿电”，售价最低套餐99999元，最高套餐299999元，主打服务高端客户，一时引发市场热议。

　　“他们是完全对标华为绿电”，光伏行业资深人士说道。还有人认为，这个产品价格高得离谱，最便宜的套餐，储十度电要花10万元。有钱人的钱，真的那么好赚吗？

　　家庭绿电瞄准富人：10万套餐成本打对折

　　“这个标价除了成本，利润率还是可观的”，有业内人士对虹昇新能源的户用产品标价算了一笔账，“现在户用光伏的成本大概在2块钱，储能大概3块钱。这只是成本，如果做代理商模式，加上渠道推广，估计光伏+储能的成本要到8块钱以上。”

　　上述人士表示，以虹昇新能源家庭绿电99999元的套餐为例，不包括市场推广费用的话，全套成本应该在4万-5万元左右。“厂商的市场推广费用很难估算，给代理商的价格以及市场推广费用挺高的，但20%的利润率还是能保证的。”

　　这个利润率已经相当可观。从多年市场行情看，除了硅料和逆变器之外，光伏产业链越往下游毛利率越低。“组件的利润率一直很苦逼，原来也就在1%—2%。现在价格有反弹，但平均利润率应该也不会超过5%。”一位光伏业内人士这样说。

　　2024年尤其明显，多晶硅、硅片、电池片和光伏组件各环节毛利率已明显下降，有的环节价格甚至临近成本线。有人认为，光伏行业已经向传统制造业微薄利润过渡，以后拼的是技术、规模、品牌和渠道，而户用储能还处于利润可观的发展期。

　　虽然标价高高在上，但虹昇新能源市场部门人士表示，他们和华为绿电产品相比，同等配置还是便宜的，设备也是一线大厂的，性价比更高。关于以后是否会有更平价的产品推出，上述人士表示，这就是目前的市场价，后面看市场情况。

　　从目前虹昇新能源和华为的公开报价看，双方的套餐配置的设备种类都是基本一样的，华为家庭绿电产品的种类更丰富一些，华为最便宜的逐光系列比虹昇新能源同类产品贵3万元左右，但是在100平米屋顶的套餐中，华为的绿电产品还有比虹昇新能源更便宜的方案。

　　从价位看，这些产品定位的就是高收入人群，客户首先得有个别墅，至少得有个独立屋顶。

　　“要上组合产品了，与有新建房需求的客户合资共建屋顶光伏”，有业内人士认为，这也许是这类产品未来的发展趋势。

　　开年之际，虹昇新能源宣布，2024年启动四大业务体系，覆盖工商业分布式光伏、高端民用光伏绿电、工商业储能和光伏产品贸易四大板块，相对应的虹顶智慧能源、虹＋别墅家庭绿电、虹昇智慧储能以及雨虹晶澳新能源公司将独立运营。

　　母公司东方雨虹也在投资者互动平台表示，虹昇新能源将整合公司光伏相关业务及光伏行业产业链相关产品，致力于成为新能源屋面系统服务商，业务领域包含工商业分布式光伏工程总承包（EPC）、合同能源管理（EMC）、投资、运维、储能系统、光储充一体化服务及综合能源配套服务。

　　光伏行业资深人士认为，“想法是很好的，但市场到了这个阶段，主要是看代理商的能力了，今年用户市场也是考验代理了。”

　　股价跌跌不休 董秘吐槽火力全开

　　做防水起家的东方雨虹近年来业绩起起伏伏，股价一路下行。但2024年以来，他们在新能源领域动作频频，还和隆基绿能签署战略合作协议，布局“光伏+防水”市场，推进建筑光伏一体化解决方案、工商业分布式项目开发等业务。

　　东方雨虹是一家有故事的企业。有公开信息称，东方雨虹的起家之战是1996年毛主席纪念堂翻修招标，在施工单位已经确定的情况下，他们表示可以免费承接，并前后提供了6份防水施工方案，最终带施工队进北京，完成了毛主席纪念堂的防水维修。这家公司就是东方雨虹的前身，老板是现在的东方雨虹控股集团董事长李卫国。

　　为了做好这次工程，李卫国花费了预算的两倍，公司面临破产，但之后就有一些项目主动找上门，东方雨虹随之成立，后来陆续参与了一批标志性建筑、国家重大基础设施建设项目。2008年上市后，东方雨虹又转向前期已布局的房地产，2018年之后，房产投资放缓，东方雨虹宣布要增加工程业务。

　　但2024年6月后，东方雨虹股价就开启了漫长的下跌之路。曾经被誉为“防水茅”的东方雨虹，2024年下跌35.98%，2024年又下跌42.64%，曾经最高市值超1600亿元，现在只剩下480多亿元，已经不只是腰斩。

　　这才有了后来东方雨虹董秘张蓓在朋友圈的大型吐槽。

　　“看不懂，看不懂，实在看不懂了！”张蓓表示，“股票这样一个跌法，已经完全超出我的预期，一遍遍刷新了我的认知底线，在公司今年努力抓住市场机会提升市占率、渠道和客户结构持续优化、高毛利的零售板块突飞猛进、砂粉为主的非防水业务快速发展、收入利润均实现双增的前提下，股价已经跌得快接近去年10月底的低点了！公司的基本面早已触底回升，股价居然还在坑里待着！”

　　股价下跌，和投资者嗅到的风险气息有关，首当其冲就是东方雨虹持续增加的应收账款。

　　2024年三季报显示，东方雨虹的应收账款期末余额15,099,796,268.33元，较期初余额增加38.80%，主要原因是公司收入增加导致应收账款增加。东方雨虹给出的理由，是收入增加导致的应收账款增加。但前三季度营收同比仅仅增长了8.48%，应收账款却增加了38.8%。

　　最近3年，东方雨虹应收账款持续增长，2024年末、2024年末、2024年末分别为61.01亿元、87.64亿元、108.79亿元，2024年上半年应收账款金额为136.8亿元。这对于上市公司是一个巨大的隐患，由于应收款爆雷的上市公司，有的变ST，有的退市。

　　除了应收账款居高不下，还有毛利率的下降。2024年至2024年中报，其毛利率分别为36.58%、39.82%、31.61%和26.91%，连续3年下滑。2024年中报显示，东方雨虹的销售毛利率略有回升，为28.9%，但依然处于历史底部区域。

　　分析人士认为，东风雨虹这种增收不增利、增收不见钱的局面，跟房地产行业整体下行脱不了干系。恒大、融创、富力等大地产公司暴雷，势必会影响跟其绑定很深的东方雨虹。

　　董秘张蓓也提到，东方雨虹的零售业务继续增长，非防水业务正在构筑第二增长曲线。分析人士认为，东方雨虹这一波户用储能产品，吸金能力可观，但能不能卖得好，还是个未知数，要谨防有价无市。