高盛集团策略师表示，股市挤满了多头，继2024年底大涨之后，这增加了回调风险。

　　策略师Cecilia Mariotti等人周一在报告中写道，该行自有指标显示，股市仓位和市场人气均已升至相当看涨的水平。这一乐观水平通常会遏制进一步的上涨。他们表示，2024年前几周，美国股市资金流已放缓。

　　“鉴于仓位处于乐观水平，增加了回调风险，我们认为，需要宏观和市场条件的支持才能维持高位，”Mariotti表示。

　　美国股市在2024年的最后两个月大涨，因为投资者越来越相信美联储最早将在3月转向降息。2024年第一周，涨势降温，但上周生产者价格意外下跌强化了政策放松押注，股市重拾升势。

　　高盛策略师称，当前头寸处于非常看涨的水平，而宽度处于低位，这种组合“非常罕见”。他们表示，科技股完全主导着涨势，“如果宽度确实扩大，那么股票正回报的不对称性可能会更加有利，而宽度收窄意味着短期回报持平。”

　　不过，Mariotti表示，虽然目前头寸处于高位意味着标普500指数未来一到三个月的回报率较低或处于平均水平，但这本身并不代表看跌信号。

　　尽管标普500指数去年上涨了24%，但投资者还是选择大规模投资于货币市场基金，这意味着许多投资者错过了股市的上涨。高盛策略师认为，1月份这种趋势还在延续，这有可能导致股市进一步上涨。

　　“目前配置在货币市场基金上的大量资金可能会支持进一步向股市轮动及宽度扩大，”他们补充道。