专题：美国12月CPI同比加速至3.4%，超预期

　　来源： 中国证券报·中证金牛座

　　北京时间1月11日晚，备受瞩目的美国2024年12月通胀数据出炉。

　　根据Wind数据，美国2024年12月CPI同比升3.4%，预期升3.2%，前值升3.1%；当月核心CPI同比升3.9%，预期升3.8%，前值升4%。

　　中金公司此前预计，2024年12月，美国名义CPI环比与同比反弹，主要受2024年12月能源价格降幅收窄影响。核心通胀方面，2024年12月，美国房租通胀可能仍然较高拖累通胀改善进度，此外工资增速放缓或延缓“其他核心服务”通胀的改善进度。不过从数据上看，当前尚未观测到“二次通胀”风险。

　　今夜发布的通胀数据也再度扰动了市场对美联储降息节奏的预期。

　　今年年初公布的美联储2024年12月会议纪要显示，尽管通货膨胀在过去一年中有所缓解，但当前仍处于高位，彼时与会者指出，经济形势变化可能需要未来进一步加息。2月1日，美联储将公布2024年首份利率决议，本次通胀数据的反复为美联储何时开启市场期待的降息带来不确定性。

　　方正证券认为，短期看，当前过于乐观的降息预期与美债利率水平面临回调风险，1月底至2月初密集公布的重要数据或是回调时间；从中期看，在美国经济温和下行、CPI继续回落的背景下，美元流动性边际宽松有望提振大类资产价格；长期看，总供给无法充分修复意味着通胀中枢与利率中枢的抬升，同时也需警惕美联储过早降息而引发的二次通胀风险。