专题：惟实励新 2024债券市场年度论坛

　　2024年1月5日，由第一创业证券股份有限公司、国家金融与发展实验室联合主办，第一创业债券研究院承办的“2024债券市场年度论坛”在北京举行，主题为 “惟实励新”。

　　来自债券行业的专家学者、重磅嘉宾相聚一堂，从政策和市场角度，分享对债券市场的深度观察与思考，展望2024年债券市场的发展前景。

　　中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣参加论坛并发表演讲，王一鸣从政策面对2024年中国宏观经济形势进行展望。2024年，在政策发力、消费回暖、预期改善等多重因素作用下，中国经济企稳回升，全年有望实现5.2%的经济增速，但考虑到去年低基数因素，两年平均增速仅为4.1%，依然低于潜在增速。

　　有效需求不足仍是经济运行中面临的突出问题。这既有周期性因素，如疫情冲击的滞后影响和全球经济复苏放缓，但最重要的还是结构性因素，主要是传统动能减弱后，新动能短期内难以对冲和填补，由此形成较大的需求缺口，而房地产市场深度调整是形成需求缺口的主要变量。在此背景下，持续多年的“土地-债务-投资”循环模式已难以为继，但过去积累的债务形成了还本付息的巨大压力和风险敞口，这反过来会抑制投资需求。而资产负债表调整引发微观主体行为方式变化，则是导致需求不足的微观因素。

　　展望2024年随着周期性力量筑底回升和科技创新、产业升级、城市发展、绿色转型等结构性新动能逐步聚集，我国经济有望进一步企稳回升。

　　从全年看，要实现5%的增长，宏观政策仍需加大力度。第一，积极的财政政策要适度加力。2024年应安排适度规模的赤字，并发行一定规模的长期国债，筹措资金除用于国家重点建设和“三大工程”外，更多用于公共服务和民生领域，激活企业和居民的信心。第二，加强货币政策与财政政策的配合。盘活存量贷款，提高资金使用效率，适度降低社会融资成本。第三，以科技创新推动产业创新。探索信贷融资支持科技创新的模式，鼓励更多社会资本参与创业投资、股权投资和天使投资基金。第四，加大力度稳定房地产市场。研究在需求端进一步鼓励刚性和改善型需求的政策举措，中期还需做好房地产从旧模式向新模式转换的衔接。第五，有序化解地方政府债务风险。支持地方政府发行长期、低息再融资债券置换城投短期、高息债务，中期需加快城投平台公司整合、改革与转型。第六，加强金融风险防范和化解。夯实银行体系资本储备，建立风险隔离和缓冲机制，守住不发生系统性风险的底线。