出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：半隐

　　近日，永安林业（维权）宣布暂缓生物质能循环利用项目建设，预计暂缓建设时间不超过2个月，原因主要为项目实施地近期频繁遭受寒潮、大雪等恶劣天气，无法有效施工。而联系起在11月份刚刚终止的定增计划，募投项目正是2个生物质能循环利用项目以及1个生物质发酵微生物研发中心项目，是否也对相关项目进度存在一定影响等有待验证。

　　董事长几乎一年一换 董监高变动何以保证公司战略稳定性？

　　在2024年的最后一个工作日，公司的监事会主席王宇因工作原因辞去监事会主席及非职工监事职务，这距离第十届监事会换届完成才过去2个多月。在今年早些时候，3月底上届监事会主席黄忠明也因个人原因提前辞任。不仅是监事离任，公司副总裁陈邵也在今年8月因工作原因离职。

　　更值得关注的是公司董事会成员的变动，据公告显示，公司分别与2024年11月、2024年8月和2024年12月经历了黄宜光、朱成庆和康鹤3位董事长辞职；在去年4月和今年3月也分别有副董事长和董事辞任。

　　考虑到公司由于2016年、2017年年报虚假记载等信披违法违规在2024年受到行政处罚，一定程度使得高层人事出现波动，但近乎一年一换董事长的频率是否有些较高了，而是什么原因使得董事会频繁变动、以及这是否对公司整体战略规划产生影响等均有待后续观察。

　　部分项目近半年未再更新进度 相关定增终止 进度究竟如何？

　　结合下图，让我们来梳理一下公司在生物能源项目上的进展。在去年年末设立全资子公司，并由其投资设立5个项目公司，分别位于河北省涿州市、宁晋县、广平县，河南省郸城县、获嘉县，每个项目预计投资5.63亿元。

　　然后在今年上半年从公司、子公司和孙公司层面分别与必奥科技签署了战略合作协议、设备及运营服务采购合同、经营管理服务协议；同时，自去年10月份开始发布多版可行性分析报告后，公司也在上半年4月底公告了定增募集说明书，计划对涿州和宁晋2个项目以及生物质发酵微生物研发中心项目合计募集不超过3亿元，而在经历两次问询、两次修订，定增计划在8月中止，后于11月份终止。

　　实际上，对于本次暂缓项目，公司内部也有不一样的声音。根据第十届监事会第四次会议决议公告，职工监事苏素珍对于该议案持反对意见，具体原因为认为议案论证理由不充分、后续规划不明。而起到监督作用的监事会中已有监事对项目提出如此质疑，那么其后续项目推进计划是否清晰、与预期是否存在变化等问题存疑。

　　在本次暂缓公告中，一定程度上并没有明确的是，是否是5个项目均暂缓，亦或是具体哪几个项目暂缓。而根据中期报告中的预期，首个启动的广平项目预计于2024年年底投料，公司在12月中旬深交所互动易平台答投资者问题时，也表示广平项目进展情况符合预期，那么该项目是否本次也处于暂缓情况、在去年年底又是否进行投料等有待验证。

　　从另一个角度，投入资金规模来看项目进度，公告中所披露的项目进展情况为，已投入建设资金5.44亿元。而相较于5个项目预计每个预计投资5.63亿元，合计约为28.15亿元的预计总投入，经计算，截至公告日1月1日的资金投入不及预计总投入的20%，而该金额投入在不同项目上分别是多少也不得而知。

　　从公司财务指标来看，2024年前三季度公司营业收入和归母净利润分别为4.22亿元和1.36亿元，分别同比下降36.48%和58.58%；同时，一定程度由于在生物质能源项目上的投入，公司前9个月现金及现金等价物净流出8857.31万元。公司在三季度中表示货币资金较年初下降超30%的原因为资金投入到该项目，而在当前业务业绩下滑、定增计划终止、账面货币资金余额不足2亿元的情况下，后续项目的资金支持是否能否保证同样有待观察。