来源：财经众议院

　　12月29日，央行官网发布信息公示，同意支付宝（中国）网络技术有限公司变更为无实际控制人。

　　这意味着，历经一年多的蚂蚁集团公司治理架构调整已经暂告一段落，马云已经正式放弃了支付宝的实控人地位。

　　支付宝在近20年的发展历程中，已经深深打上了马云的烙印。

　　如今，撕掉了马云的标签，对支付宝意味着什么？

　　马云再施财技

　　实际上在今年年初，蚂蚁集团股权调整已经启动。历经一年的时间，监管最终在年底同意了支付宝的实控人变更。

　　1月7日，蚂蚁集团在其官网发布《关于持续完善公司治理的公告》。公告称，为了进一步适应现代公司治理体系的要求，推动股东投票权与其经济利益相匹配，蚂蚁集团主要股东及相关受益人拟对蚂蚁集团股东上层结构进行调整，此次调整的核心是蚂蚁集团主要股东投票权的变化。

　　在此次调整前，蚂蚁集团的股权架构如图所示：

　　虽然马云、井贤栋、胡晓明及蒋芳分别持有杭州云铂投资咨询有限公司（下称“云铂投资”）34%、22%、22%及22%的股权，但根据该公司的现行章程及《一致行动协议》，马云能够实际支配云铂投资股东会、行使蚂蚁集团股东权利相关事项的表决结果，进而间接控制蚂蚁集团53.46%股份的表决权。

　　也就是说，在此次调整前，马云为蚂蚁集团实际控制人。

　　1月7日，各方分别签署相应协议，做出多项安排。马云、井贤栋、胡晓明及蒋芳终止在云铂投资层面的一致行动关系；井贤栋、邵晓锋、倪行军、赵颖、吴敏芝将通过股权转让分别持有云铂投资20%的股权。

　　在调整结束后，蚂蚁集团的股权架构如图所示：

　　蚂蚁集团在公告中称，在此次调整完成后，不再存在任何直接或间接股东单一或共同控制蚂蚁集团的情形。

　　蚂蚁集团的公告还称，自2024年以来，蚂蚁集团持续提升公司治理水平，董事会八名董事中包含四名独立董事，下设六个专门委员会。在此基础上，其计划继续引入第五名独立董事，实现董事会中独立董事过半数。

　　如今，随着央行同意支付宝变更为无实控人，意味着此次调整已经获得监管认可。

　　谁的支付宝？

　　支付宝的发展之路颇具传奇。

　　2004年年初，马云去瑞士参加达沃斯论坛，听了一天的会，当晚他给国内的同事打电话，“立刻，现在，马上启动支付宝。”

　　末了，还不忘加一句：“如果要坐牢，我去。”

　　此后，伴随着淘宝的快速发展，支付宝逐步壮大，用户大规模提升。

　　支付宝是为了解决淘宝的信任问题，其实就是一个担保交易支付。当时，电子支付牌照并没有放开，阿里做支付宝面临一定的法律风险。

　　而为了获得第三方支付牌照，马云分两次对支付宝的股权进行了转移。

　　第一次是2009年6月，将支付宝70%的股权所转入马云和谢世煌全资拥有的内资企业。其背景是当年4月，央行要求第三方支付企业备案。

　　2010年6月，央行出台非金融机构支付服务的管理办法（简称二号令），相关规定要求，外商投资的支付机构管理办法，包括业务范围，出资人的条件和比例由人民银行另行规定，报国务院批准。

　　当年8月，支付宝将剩余30%的股权全部转入前述内资企业。前后两次转让，总价约为3.3亿元。

　　完成了支付宝的股权转移之后，2011年第一季度，马云与阿里终止了对支付宝的协议控制。

　　但此举引发轩然大波。

　　作为第一和第二大股东，雅虎和软银提出质疑。一度雅虎方面称，支付宝所有权变更未获得董事会或股东的批准。

　　当时很多美国媒体认为，马云将支付宝从股东手中“偷走”了。

　　著名媒体人胡舒立也发文评论说，马云错了，错在违背了支撑市场经济的契约原则，其后果不可小视。

　　马云回应说，为获取第三方牌照，支付宝的历次重组都在董事会层面有坦诚和开放的交流，董事会纪要明确表示，授权管理层调整支付宝的股权结构达到央行的要求。

　　此后经过一系列谈判，2011年7月，阿里巴巴与雅虎和软银就支付宝股权转让事件达成协议。

　　依据协议，支付宝的控股公司承诺在上市时予以阿里巴巴集团一次性的现金回报，回报额为支付宝在上市时总市值的37.5%（以首次公开发行股票的价格为准），回报额将不低于20亿美元且不超过60亿美元。此外，支付宝每年需向阿里支付49.9%的税前净利润，用以支付知识产权许可费和软件技术服务费用。

　　2014年阿里巴巴上市前夕，阿里、软银、雅虎、蚂蚁金服在上述框架协议的基础上通过了新的协议。2024年7月25日，阿里与蚂蚁集团进一步修订《股权和资产购买协议》及《支付宝商业协议》，若干修订在2024年8月13日生效。

　　历经一系列股权调整，马云成了支付宝的实际控制人。

　　马云评价说，股权转让事件“不完美，但这是当时当刻唯一正确的决定”。

　　支付宝涅槃

　　财经众议院注意到，对支付宝影响最大的事件，还不是股权转让，而是2024年11月3日，监管部门在蚂蚁上市前夜，紧急叫停了其沪港两地IPO。

　　随后，在2024年12月26日，金融管理部门约谈了蚂蚁，并提出了整改要求。其中要求其回归支付本源，提升交易透明度，严禁不正当竞争。

　　2024年4月12日，金融管理部门再次联合约谈蚂蚁集团，主要是要求蚂蚁集团须正视金融业务活动中存在的严重问题和整改工作的严肃性，对标监管要求和拟定的整改方案，深入有效整改，确保实现依法经营、守正创新、健康发展。

　　2024年7月7日晚间，处罚的靴子最终落地。

　　金融管理部门公布了蚂蚁集团重磅罚单，71.23 亿元。这是国内互联网史上继阿里巴巴、美团、滴滴后第四笔的“天价”罚款！

　　对此，蚂蚁集团回应称，“收到金融管理部门行政处罚决定书，我们对此诚恳接受、坚决服从，并将进一步夯实合规治理水平。”

　　财经众议院注意到，在业务层面，蚂蚁集团不仅主动压降了余额宝规模，还在 2024 年 11 月分别将“花呗”和“借呗”进行品牌隔离，重新确立品牌定位，同时明确贷款责任方。2024 年 12 月，蚂蚁关闭了相互宝，又与网商银行切割。

　　阿里2024财年财报显示，双方于2024年7月25日同意终止《数据共享协议》。

　　公司治理上，蚂蚁集团于 2024 年 6 月新聘杨小蕾、史美伦担任独立董事，使董事会独立董事占比上升至 50%。

　　2024 年 7 月，阿里 2024 财年年报中披露，来自蚂蚁集团管理层的相关成员包括井贤栋、倪行军、曾松柏、彭翼捷等不再担任阿里巴巴合伙人，强化与主要股东阿里巴巴的隔离。

　　在天价罚单开出之后，7月7日晚间，金融管理部门宣布，已善始善终推进平台企业金融业务整改，工作重点转入常态化监管。蚂蚁集团也完成整改进入发展新阶段。

　　只不过，市场环境已经发生了巨大的变化，支付宝还能回到过去的辉煌吗？