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　　来源：国际金融报

　　12月25日，首创证券股价低开低走，收跌3.59%报16.9元/股，最新市值为462亿元。

　　消息面上，12月22日晚间，首创证券公告，股东城市动力拟减持不超过3%。12月19日，首创证券已发布首次公开发行部分限售股上市流通的公告，2亿股限售股于12月22日起上市流通。

　　减持计划重挫股价

　　股东减持，本就低迷的券商股股价“雪上加霜”。

　　12月22日，首创证券发布公告，第四大股东城市动力（北京）投资有限公司（下称“城市动力”）基于自身发展需要，计划自公告披露之日起15个交易日结束后的3个月内，通过竞价交易方式减持不超过2733万股公司A股股份，占不超过公司总股本的1%，减持价格根据市场价格确定；计划自2024年1月2日起的3个月内，通过大宗交易方式减持不超过5466万股公司A股股份，占不超过公司总股本的2%，减持价格根据市场价格确定。

　　截至公告披露日，城市动力持有首创证券1.5138亿股A股股份，占公司总股本的5.54%。

　　城市动力上述计划减持的股份，是在首创证券IPO前取得，并于2024年12月22日起上市流通。

　　首创证券是2024年唯一一家上市券商，在12月22日登陆上交所。从上市后股价表现来看，上市券商股价与整个大盘表现，以及自身业绩等因素有关。首创证券上市时，A股处于震荡反弹行情中，其在上市后连续涨停5个交易日，首发价格7.07元/股，在今年1月19日盘中一度涨至20.28元/股，之后震荡走低，直至今年7月下旬迎来大涨，盘中一度突破30元/股，此后震荡回落。尤其在首次公开发行部分限售股上市流通公告发布后，12月19日股价跌停。

　　探寻差异化道路

　　首创证券是北京市国资委控股的证券公司，股东首创集团、京投公司、京能集团均为北京市国资委下属的大型国有企业，合计持股比例约为83.4%。

　　业绩表现方面，首创证券今年前三季度实现营收约13亿元，比去年同期增长8.66%；实现归母净利润4.6亿元，同比增长2.25%。具体来看，该公司前三季度资管业务净收入同比有所下滑，但自营业务大幅提升，成为提振整体业绩的“大功臣”。

　　当前券业竞争白热化，中小券商如何突围？业内人士告诉记者，大券商在资源、体量等方面具备优势，中小券商很难与之抗衡，可探寻“特色化”发展道路。

　　首创证券在半年报中表示，北交所的高质量扩容为聚焦北交所战略的中小券商带来全新的业务机会，其巨大的市场空间将成为中小券商重塑投行业务生态、提升核心竞争实力、构建差异化发展格局的重要支撑。

　　在突围发展的同时，首创证券也需要更注重合规性。今年3月底，北京证监局对首创证券出具警示函，并记入资本市场诚信档案，因为是其作为东方园林（维权）发行债券主承销商，存在债务预期情况核查不充分、违规担保事项核查不充分问题。

　　今年5月份，首创证券再次收到北京证监局的警示函，直指三大问题：一是开展私募资产管理业务中存在资产管理产品运作不规范、风险评估不到位、识别产品实际投资者审慎不足等情况。二是研究报告业务管理制度不健全，对第三方刊载或转发公司研究报告管理不到位，存在被媒体长期未经授权转载研究报告而未及时维权的情况。三是在发布的某研究报告中存在信息引用不严谨、底稿留存不全面、部分结论不够严谨的情况。

　　对于上述问题，首创证券均表示将积极整改，对相关负责人进行合规问责，完善相关业务制度体系。