公募基金管理规模2024年持续增长，但增速放缓，新发冷淡。基金业协会最新公布的数据显示，截至2024年10月底，公募管理总规模27.38万亿元，产品数量1.13万只。这两个数据均超越往年，创出新高。但另一方面，公募管理规模增速放缓，新发市场规模收缩，且发行结构上以债券型基金为主，股票类基金除ETF扩张明显外，主动管理型基金难以募集。据华泰证券统计，2024 年公募市场景气度处于相对低位，今年以来管理总规模同比增加6%，较2018-2024年 CAGR的19%增速明显下滑；新发规模 8396 亿元，同比下降23%，其中股混基金 2051 亿元，同比下降32%，较为低迷。

　　基金业绩显著分化，权益基金整体表现不佳，投资者满意度较低。2024年债券基金表现稳定，但A股市场整体震荡向下，板块和风格轮动很快，投资机会难以把握，这导致今年主动权益基金业绩整体表现不佳，且分化明显。一方面，持有核心资产等基金重仓股的主动权益基金持续跑输市场。截至12月15日，今年以来代表主动权益基金的Wind偏股混合型基金指数下跌14.12%，而同期上证综指下跌4.75%、沪深300下跌13.69%；另一方面，部分聚焦小微盘、持仓分散且利用量化手段增厚收益的主动权益类产品表现较好，例如Wind小盘风格基金指数今年同期上涨 17.34%。2024年QDII基金总体表现亮眼，但分化也比较明显。表现居前的多是投资于海外市场的美国股票基金，而港股基金垫底；得益于今年黄金价格上涨，黄金ETF基金表现突出。

　　多资产投资助力获取相对稳健收益。在日趋复杂的国际国内政治经济环境下，投资需要更广泛的视野，全球着眼；随着市场不确定性增大，资产价格波动加剧，各类资产间的相关性也需要不断审视。多资产投资在帮助投资者实现资产的保值增值方面，可以发挥更大的积极作用。多资产投资通过资产配置、策略组合和品种选择，致力于提供比单一资产（或策略）产品更优的风险调整后收益。通过多元资产和策略分散化投资，在相同预期收益率目标下，分散化的投资组合可以降低风险，同时辅以交易和投资工具，以增厚收益、管理回撤。

　　（专栏作者：摩根士丹利基金多资产投资部 武国利）