北交所加强对异常分红、

　　高送转等行为监管

　　增强回购制度包容度和便利性

　　◎记者 张雪

　　北京证券交易所12月22日发布《北京证券交易所上市公司持续监管指引第10号——权益分派》（下称《权益分派指引》）、《北京证券交易所上市公司持续监管指引第4号——股份回购》（下称《股份回购指引》）及相关业务指南。上述规则自2024年12月22日起施行。

　　具体来看，《权益分派指引》的制定将从四方面进一步健全上市公司常态化分红机制，同时加强对异常分红、高送转等行为的监管。

　　一是鼓励上市公司积极分红。一方面，对盈利或财务投资较多但分红未达一定比例的公司，要求充分披露原因、未分配利润的使用计划、为增强投资者回报拟采取的措施等；另一方面，简化中期分红实施程序，鼓励公司增加现金分红频次。

　　二是加大对异常高比例分红的约束。对资产负债率较高且经营活动现金流量不佳，但高比例分红的公司，要求充分披露现金分红方案合理性及对公司生产经营的影响等。

　　三是明确公司章程应载明的内容。要求上市公司在章程中明确利润分配政策及调整决策程序，稳定投资者预期。

　　四是加强高送转监管。将每10股送转5股以上行为纳入高送转监管范围，将高送转与业绩增长、限售股解禁、减持等行为挂钩，使送转股真正反映上市公司经营业绩和实际股本扩张需求。

　　《股份回购指引》的修订则从三方面进一步增强了回购制度包容度和便利性，推动上市公司积极维护公司价值和股东权益。

　　一是提高回购便利度。放宽为维护公司价值及股东权益所必需而回购股份的条件，取消禁止回购窗口期的规定，优化回购交易申报的禁止性规定，调整上市公司回购基本条件。

　　二是健全回购约束机制。明确董事会义务，鼓励上市公司形成实施回购的机制性安排，要求上市公司在触及维护公司价值和股东权益所必需回购情形时，充分听取股东关于公司是否实施股份回购的意见。

　　三是加强回购监管安排。明确“未按照回购报告书实施回购的”，将视情节轻重对上市公司及相关当事人采取对应监管措施，严防“忽悠式”回购。

　　北交所有关负责人表示，下一步，北交所将在充分尊重上市公司自治的基础上，更好发挥市场监管的引导作用，推动上市公司积极回报投资者，优化权益分派和股份回购方式；同时强化异常分红约束，从严打击“忽悠式回购”，维护市场秩序。