财联社12月21日讯（编辑 刘蕊）尽管华尔街对于美股2024前景普遍乐观，但华尔街上最悲观的策略师之一仍然坚定自己的看空观点，认为市场过于高估了美联储明年的降息速度，并对美股前景过于乐观。

　　小摩首席：2024年现金好于美股

　　美东时间周三，摩根大通首席策略师马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）发布报告中表示，2024年投资者应该更青睐现金，而不是股票，因为美联储似乎不太可能迅速降息。

　　科拉诺维奇表示，投资者过于相信美国能在明年避免经济衰退，实现经济软着陆。此外，目前美股估值已经较高、信贷息差收紧、波动性则低得不正常，这些因素叠加起来，都令科拉诺维奇认为，现在不是大举买入股票的时候。

　　“我们对风险资产和整体宏观前景仍持谨慎态度，因（过去18个月的）利率波动应会对经济活动产生负面影响，而且消费者力量减弱，地缘政治风险上升，风险资产估值昂贵，“他表示，”即使在乐观的情况下，我们也认为风险资产的上行空间有限。“

　　自2024年底以来，小摩的科拉诺维奇就对美股持看跌观点。但标普500指数在2024年迄今已累计上涨了超22%，证明他的观点错误。

　　但科拉诺维奇仍然坚持他的看跌立场，因为他预计明年美国的通胀和经济需求都将走软，这应该会损害股价。

　　市场对美联储降息过于乐观

　　此外，更重要的是，科拉诺维奇并不认同美联储将在2024年大举降息的观点，因为在他看来，美国的通货膨胀率很难从目前的3%降至美联储2%的长期目标。

　　在美联储12月利率决议后，美股市场一度陷入狂欢，因为尽管美联储点阵图显示预计明年降息三次，但华尔街投资者普遍预计美联储将会更快、更大幅的降息。

　　而在近几天内，面对投资者们的狂热情绪，美联储多位官员已经试图通过讲话来给市场“泼冷水”。多位美联储官员都强调，明年不会太早降息。就在美东时间周三，美联储哈克也再度强调了这一观点。

　　科拉诺维奇认为，只有美国劳动力市场走软才能使通胀率回到2%，这意味着2024年的降息幅度可能低于市场预期。

　　他表示：

“我们预计美联储不会进一步采取强硬措施对抗通胀，而是维持适度紧缩的政策。”

　　他预计，到2024年，由于企业盈利增长乏力、企业定价趋势出现逆转，以及波动性在今年跌至异常低水平后重新反弹的可能性，美股的涨幅将是有限的，甚至有可能下跌。

“在经历了一段时间的高物价之后，在工资趋势持续且滞后的情况下，最近的反通胀趋势应该会成为企业利润率的主要阻力。我们预计美股上市公司营收环比增速将放缓，利润率不会提高，回购也会减少。”

　　科拉诺维奇为2024年标准普尔500指数设定了4200点的目标价，这意味着该指数可能比当前水平下跌12%。