股指：

　　昨日，权益市场继续回落，Wind全A下跌1.19%，成交额6800亿元。目前市场对于未来指数走势存在一定的分歧，多空双方分别计价内外部因素。上周，中央经济工作会议召开，强调“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，同时，经济数据陆续出炉，基本符合市场预期，基本面整体仍在持续恢复。此前市场关注的两个焦点：化债和经济低通胀，目前已有逐步形成解题的思路，当前市场仍在等待具体政策的落地以及政策效果的显现。股指期货对应指数中，中证1000下跌1.74%，中证500下跌1.31%，沪深300下跌1.1%，上证50下跌0.87%。基差方面，由于板块近期再次体现出轮动的趋势，小盘指数基差贴水明显收敛，IM2401基差-16.31，IC2401基差10.91，IF2401基差12.1，IH2401基差5.82。

　　国债：   

　　国债期货多数收跌，30年期主力合约涨0.08%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。公开市场方面，为维护年末流动性合理充裕，央行12月20日开展1340亿元7天期、1510亿元14天期逆回购操作，因有2650亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放200亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.5792%，涨1.37个基点；7天期报1.8046%，涨3.86个基点。12月LPR报价出炉，1年期报3.45%，5年期以上报4.2%，均维持不变。重要会议表述无大幅超预期表态，同时央行公开市场操作积极，资金利率下行，国债收益率明显下行，短端下行幅度更大。资金面改善是近期债市最大利好。但临近年末，资金仍易紧难松，短期预计国债期货震荡格局难改。

　　贵金属：

　　美国11月成屋销售意外增加，房价同比涨4%，房贷利率创6月以来新低，显示经济的韧性。但20年期美债标售意外惨淡，显示流动性的脆弱性，12月美债标售实际上已经在调低。从昨晚美金融市场表现来看，美股冲高回落，美元指数走高，市场风险偏好有所收紧。之前提到，当前黄金有一定避险属性，但价格偏高下也有较大争议，所以较难再次脱颖而出，跟随性涨跌概率较大。