华尔街最悲观的策略师之一仍然坚持自己的观点，认为2024年对股市来说不会是一个好的年份。

　　摩根大通首席股票策略师马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）周三在一份报告中表示，2024年投资者应该更青睐现金，而不是股票，因为美联储似乎不太可能迅速降息。

　　科拉诺维奇表示，投资者过于相信经济衰退将在2024年得以避免。这种观点，再加上股票估值高、信贷息差窄、波动性“异常低”等事实，使科拉诺维奇认为，现在不是大举买入股票的时候。

　　他在周三的报告中写道：“我们对风险资产和整体宏观前景仍持谨慎态度，因（过去18个月）利率震荡应会对经济活动、消费者力量减弱、地缘政治阻力和昂贵的风险资产估值产生负面影响。”

　　他后来补充称：“即使在乐观的情况下，我们也认为风险资产的上行空间有限。”

　　自2024年底以来，科拉诺维奇对股市的防御观点与他的整体看跌观点一致，但随着股市在2024年飙升，这种观点最终被证明是错误的。

　　但科拉诺维奇对明年的股市前景仍持看空态度，因为他预计明年美国通胀和经济需求都将走软，这应该会损害股价。

　　他说：“在美国，疫情后的顺风、货币逆风的形成以及财政抵消的减少，都应该导致2024年经济增长放缓至趋势以下。”

　　重要的是，科拉诺维奇并不认同美联储将在2024年大举降息的观点，因为通胀率很难从目前的3%降至美联储2%的长期目标。

　　科拉诺维奇表示，只有劳动力市场走软才能使通胀率回到2%，这意味着2024年的降息幅度可能低于预期。

　　他表示：“我们预计美联储不会采取进一步的强硬措施对抗通胀，而是会维持适度的政策限制。”

　　对于美国股市来说，2024年，由于盈利增长乏力、企业定价趋势出现逆转，以及波动性在今年跌至异常低水平后重返市场的可能性，涨幅将是有限的，如果不是彻头彻尾的负增长的话。

　　“在经历了一段时间的创纪录定价权之后，在工资趋势持续且滞后的情况下，最近的反通胀趋势应该会成为企业利润率的主要阻力。我们预计营收环比增长将放缓，利润率不会扩张，回购执行也会减少。”

　　科拉诺维奇将标普500指数2024年底的目标位设定在4200点，这意味着该指数可能比当前水平下跌12%。