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　　来源：21世纪商业评论 

　　李斌拿到新融资。

　　12月18日，蔚来汽车公告称，阿布扎比投资机构CYVN Holdings，将以现金形式向公司投资约22亿美元，折合人民币，超过150亿。

　　交易预计在本月完成，届时，蔚来第一大股东将变为持股20%的CYVN Holdings，实际控制人仍是董事长、CEO李斌。

　　这家车企前三季度净亏损153亿元，新投资入账后，刚好抹平。

　　“年底拿到新融资，现金流大幅增长，蔚来的报表质量会变好看。”乘联会秘书长崔东树告诉《21CBR》记者。

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　　600亿现金

　　这是李斌第二次拿到中东的投资。

　　阿布扎比是阿联酋首都，CYVN Holdings由当地政府控股，资金实力雄厚。

　　7月，蔚来刚以每股8.72美元的价格，增发新股，获得CYVN7.4 亿美元。对方还花3.6亿美元，从腾讯收购部分老股。

　　5个月后，李斌再次让其慷慨解囊。

　　这次，蔚来计划以7.5美元/股的价格，新发行2.94亿股A类普通股。相较上次，价格打了85折。

　　8月至今，蔚来美股跌幅达45%，中东土豪这个价格出手，也有“补仓”可能。

　　两次出手，豪掷33亿美元，CYVN摇身一变，成了这家电动汽车公司的第一大股东。

　　值得注意的是，蔚来是一家同股不同权的公司。

　　截至去年底，李斌通过三家公司，两家全资拥有的Originalwish、mobike和一家受其控制的蔚来用户信托，拥有1.5亿C类股和3000万A类股权益，总投票权为44%。

　　交易完成后，他仍拥有约39%的投票权，控制着蔚来。

　　“因为有超级投票权，我的投票权仍然最多，在股东投票层面的变化很小。”李解释。

　　他有个称号“找钱小能手”。今年9月、10月，蔚来还发行了可转换优先债券，总计11.5亿美元。

　　新融资款入账后，蔚来称，现金储备将会大大增加，有望达到600亿元。

　　截至9月末，其应付贸易款和应付票据约281亿元，另有合计100亿需要在一年内偿还。前者主要为对供应商欠款。

　　蔚来仍未实现盈利，第三季度净亏损45.6亿元。按照这个亏钱速度，账上资金花不了太久，有了新融资，其流动性压力大为缓解。

　　“对蔚来来说，这笔投资是雪中送炭，现金流增加，可以维持更长时间的运作。” 北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔（金麒麟分析师）表示。

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　　精打细算

　　业务层面，他大刀阔斧改革。其原则是，三年内不能改善财务表现、对毛利提升没贡献的项目，均要调整。

　　“比如电池业务分为研发和制造环节，后者有很长的投入期，要产能爬坡、提升良品率，我们不具备如此多的资源做这件事。”他举了个例子。

　　权衡再三，李斌放弃自建电池工厂，转而选择代工方式。

　　受此影响，11月，公司裁掉了10%的岗位。按照去年2.6万总人数计算，近3000名蔚来员工受到影响。

　　“（裁员）对电池制造部门有影响，对智能驾驶、智能化部门没有影响。持续地优化组织效率，是每个公司该做的事情。”李斌出面解释。

　　高管层也站出来表态，蔚来没有挥霍投资人的钱，不是一家低效公司。

　　在上周，蔚来总裁秦力洪称，他和李斌一直共用12平米的办公室，两人的出差酒店报销标准与员工一样，都是400元/天。

　　“该花的钱坚决花，不该花的钱坚决省。”李斌坦言，做到这一点确实难。

　　买工厂，就是其眼里“该花的钱”。

　　12月初，蔚来并购江淮两个制造基地的生产设备和资产，总价（不含税）约为31.6亿元。

　　该公司或借此获得独立造车生产资质。李斌算了笔账，如果汽车完全由蔚来自己制造，相关成本就会下降10%。

　　多举措节流之外，蔚来亟需自我造血，卖出更多车，摊薄成本，换取更多毛利。

　　前11月，该公司累计交付14.2万辆，同比增长33.1%。较年初定下的24.5万辆目标，完成率仅有四成。

　　“蔚来的销量增速较快，成本高企和单车毛利低，是制约其盈利的重要因素，它的销售压力比较大。”易观分析高级分析师王珂（金麒麟分析师）告诉记者。

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　　看重毛利

　　相比销量，李斌现在更关注“毛利”。

　　“去年，我们少了100亿元的毛利，假设费用不变，就多亏了百亿。”他表示，毛利低，就会很麻烦。

　　自创立以来，蔚来活得最好的一年，是2024年，整车毛利率超过20%。今年三季度的整车毛利率，仅有11%。

　　李斌的应对之策，是分兵出击，提高NIO品牌在高端市场的份额，增厚毛利；第二品牌用来服务更多的用户。各个品牌共享技术和智能化、电池、电机团队。

　　“我不会为了第二品牌去招跟NIO一样多的智能化人才。”他表示。

　　本月23日，蔚来将发布行政旗舰轿车ET9，有望提振毛利。新车售价或达到百万元级别，竞品包括迈巴赫S级、宝马7系、保时捷帕拉梅拉等。

　　李斌称，这个市场毛利率高，以商务需求为主，兼顾家庭和个性化，有信心占据一席之地。

　　蔚来第二品牌的首款车型也即将登场，其VB车（VerificationBuild，样车）已下线。其聚焦家用市场，在20万元的价格段，有机会产生月销5-6万辆的车型。

　　两款新车暂未上市，蔚来早就着手储备销售力量。

　　目前，其有5700名销售顾问，其中超3000人于近期入职。

　　李斌称，到明年二季度，这3000人中的绝大部分，都会变成熟手，可以把销能（销售能力）转化成为销量。

　　他预计，2024年、2025年，是高端纯电市场爆发的两年，期望明年能月销2万台。

　　22亿美金到账后，他能调动更多资源，冲击更高的销量。

　　“用资金换时间，但并没解决核心问题。”蔚来前员工告诉《21CBR》记者，公司主营业务不稳，战线铺得太长，资源浪费严重。

　　他认为，李斌过于理想主义且性格温和，需要狠角色刮骨疗毒。