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　　近期，A股市场走弱，新股发行价格和市盈率也有所走低。

　　12月以来，已有不少新股发行价格低于10元，其中，12月13日发行的新股宏盛华源的发行价格创今年以来新低。

　　发行市盈率方面，锦江航运刷新年内最低纪录，发行市盈率为8.24倍；国际复材的发行市盈率为10.21倍，仅次于锦江航运。

　　值得一提的是，新股市场发行市盈率走低的背景下，再加上新股供给相对偏少，新股打新表现比较突出。11月新股实现零破发，12月以来的新股也未出现破发现象，新股市场似乎又迎来了高光时刻。

　　新股发行价格和发行市盈率走低

　　监管层新增加对破发、破净等公司的减持限制要求，可能引导了新股市场定价趋向合理区间。

　　证券时报记者观察发现，除了个别新股外，今年四季度以来，新股发行市盈率普遍低于公司披露的行业市盈率。12月以来，更是有多只新股发行市盈率显著低于行业市盈率。

　　据Wind数据，今年四季度以来，新股发行市盈率的中位数为22.03倍，而行业市盈率中位数为27.27倍。以上数据可以看出，新股发行市盈率明显低于行业市盈率。12月以来的新股发行市盈率下降更为明显，12只新股发行市盈率中枢约为19.24倍，而行业市盈率的中枢为26.43倍。

　　从新股发行市盈率与行业市盈率占比看，今年以来，新股发行市盈率低于行业市盈率的公司数量占全年新股发行数量的比例约为39.39%，但四季度以来的占比达51.22%，12月以来的占比也有50%。

　　具体来看，四季度以来发行的新股中，国际复材、西磁科技、安邦护卫、灵鸽科技等21股发行市盈率低于近1个月静态行业市盈率。其中，立方控股、派诺科技、莱赛激光、纳科诺尔等北交所新股发行市盈率不超过行业市盈率的0.5倍，显著低于行业市盈率。

　　11月24日发行的锦江航运的新股发行市盈率仅有8.24倍，刷新年内最低纪录。不过，相比航运行业的5.39倍市盈率，锦江航运的新股发行市盈率偏高。

　　在新股发行市盈率走低的同时，新股发行价格也明显下降。证券时报记者观察发现，今年前三季度发行的新股中，时常出现百元新股，但四季度后，百元新股消失，发行价超50元的新股也仅有个位数。

　　具体来看，四季度以来发行的新股中，灵鸽科技、西磁科技、宏盛华源、国际复材、莱赛激光等多只新股发行价格低于10元。其中，宏盛华源的发行价格仅为1.70元，刷新年内最低纪录。国际复材的发行价格为2.66元，仅次于宏盛华源及今年年初发行的欧福蛋业。

　　新股赚钱效应凸显

　　新股发行价格和发行市盈率走低，再加上新股供给减少，近期新股市场赚钱明显。

　　Wind数据显示，10月，新股市场仍有部分新股上市首日出现破发情形，但11月后，新股实现“零破发”，并且不少新股上市首日涨幅可观。

　　证券时报记者观察发现，新股市场实际上自10月下旬就已经有明显改变，10月27日上市的阿为特上市首日涨超10倍，为今年四季度以来上市首日涨幅最高的新股，无疑点燃了新股行情。

　　10月下旬以来，新股上市赚钱效应明显回归。据证券时报记者统计，10月下旬以来的32只新股上市首日收盘涨幅中位数达107.04%，新股上市首日翻倍的概率大大增加。

　　从新股表现看，绝对发行价更低的新股标的首日更受资金追捧，而搭载AI、算力等相关主题新股的热度会更高。

　　华金证券新股首席分析师李蕙表示，伴随着当前发行定价端呈现平抑迹象，新股首日热度升温。与此同时，新股供给较少也支撑着新股首日相对充分的股价表现，但新股上市短暂交易日内的分化波动风险依旧需要警惕。

　　事实上，A股新股整体减少的背景下，北交所新股今年四季度以来成为上市的主要力量。据Wind数据显示，四季度以来发行的新股中，北交所新股占比为36.59%。

　　海通证券分析指出，今年以来北交所新股首发PE中枢下移，增加了新股申购的安全边际。此外，2024年北交所的新股首日整体表现明显好于2024年，新股受资金关注度提升，但受基本面、市场博弈和主题投资等方面的影响，新股上市首日表现差异较大。