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　　来源：券业行家 

　　准奏！“国民证券”！

　　正值周末，证监会官网新增一则批文：核准民生证券易主国联集团。

　　最新批文

　　日前，证监会下发证监许可（金麒麟分析师）〔2024〕2822号批文，核准无锡市国联发展（集团）有限公司（简称：国联集团）成为民生证券股份有限公司（简称：民生证券）主要股东。

　　今年3月，国联证券股份有限公司（简称：国联证券）的股东方国联集团，以超过90亿元高价，从泛海控股处竞得民生证券3，470，666，700股股份，占民生证券总股本的总数30.30%。

　　时隔数月，证监会终于下发批文，对国联集团依法受让民生证券30.30%股权无异议。

　　首提整合

　　回想2024年底，方正证券易主中国平安，监管批文侧重“规范整改”、“压缩层级”事项。

　　而本次的批文，证监会两次提到了“整合”字样。

　　具体来看，证监会要求民生证券切实做好风险隔离，严格规范关联交易，严防利益冲突和输送风险。要求民生证券会同国联证券、国联集团按照报送证监会的初步整合方案确定的方向、时间表，稳妥有序推进与国联证券的整合工作。

　　民生证券与国联证券整合，似乎印证了坊间的猜测。

　　数年前，国联证券和国金证券曾官宣合并，却因为某些原因无疾而终。

　　今年10月召开的中央金融工作会议，曾提出着力打造现代金融机构和市场体系；培育一流投资银行和投资机构。

　　圈内外人士提及券商并购的消息，也不断出现新的版本。

　　那么，国联证券+民生证券，是否会成为“国民证券”？

　　12月15日晚间，国联证券发布公告称，公司从国联集团获悉，国联证券和民生证券具体整合事宜尚需与相关各方沟通，相关工作尚未开展。国联集团将根据法律规定和监管要求，与整合所涉相关各方稳妥有序推进后续工作。国联集团将依法行使股东权利、履行股东义务，维护公司和公司全体股东的利益。

　　合并预期

　　并没有内幕信息的行家，关注到两家券商的体量。

　　国联证券作为上市券商，每季度均披露业绩数据，自不消说。而民生证券作为发债券商，也有年报和半年报数据。

　　2024年上半年，国联证券表现相当不错：营业收入为18.07亿元，同比增长41.87%；归母净利润6.00亿元，同比增长37.30%。

　　同一时间，民生证券的业绩更是好上加好：营业收入为23.21亿元，同比增长39.57%；归母净利润为6.62亿元，同比增幅达55.39%。

　　两者相加，营业收入合计41.28亿元，归母净利润合计12.62亿元。

　　与上市券商中报数据相比，“国联证券+民生证券”，营业收入位于排名第17的东吴证券（53.38亿元）和第18位方正证券（40.54亿元）之间，归母净利润位于第17位东吴证券（13.89亿元）和第18位长江证券（11.06亿元）之间。

　　再将未在A股直接上市的东方财富证券、国投证券（原安信证券）和平安证券一并纳入，“国民证券”的排名依然位于行业中上水平。