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　　来源：环球老虎财经app 

　　被市场称为“最贵ST股”的*ST左江（维权）连续三个交易日一字跌停，跌幅达48.80%，而在DPU概念产生的股价“泡沫”开始破裂之际，一众牛散和私募或也深受其拖累。

　　12月15日，*ST左江再次一字跌停，市值跌到98.74亿元，交易总金额仅有1323万元。

　　据了解，*ST左江正处于“多事之秋”，今年以来，*ST左江已6次收到监管部门下发的问询函或关注函。并且还因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。

　　上市以来业绩一路下滑的*ST左江自搭上DPU概念后，股价“一飞冲天”，涨幅一度超800%，被市场称为“最贵ST股”。

　　然而，12月12日晚，*ST左江回复的深交所问询函中，却彻底脱下了公司的DPU“新衣”，让公司股价“泡沫”出现裂痕。

　　连续3个“20cm”跌停板

　　继2个一字跌停板后，12月15日，今年一度涨超100%的大牛股*ST左江再次“20cm”跌停，3个交易日跌幅已达48.80%。截至收盘，封单数尚有1.17万手，对于*ST左江98.74亿元的市值，成交额仅为1323万元，换手率低至0.20%。

　　作为一家主要从事信息安全领域相关的软硬件生产与销售的企业，*ST左江连续3个交易日跌停与多重因素有关。

　　首先，在消息面上，*ST左江正处于“多事之秋”，不仅今年6次收到监管部门下发的问询函或关注函，并且在12月1日*ST左江公告还因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，此外，深交所已经连续四周对*ST左江的交易情况实施重点监控。

　　11月4日、11月16日，深交所曾两次对*ST左江下发三季报问询函，共涉及6大问题，而*ST左江数次公告延期回复。直到12月12日晚，*ST左江才回复了深交所的问询函，并表示，公司从财报“非标”风险、财务指标不达标风险等多个角度，提示公司股票将面临终止上市的风险。

　　其次，自2024年*ST左江上市以来，其业绩就一路下滑，2024-2024年，公司的营业收入从2.19亿元跌至1.18亿元，2024年更是跌破1亿元，与此同时，2024年*ST左江净利润更是转盈为亏，亏损达1.47亿元。

　　今年前三季度，*ST左江的经营状况并未好转，报告期内，共实现营业收入3372.21万元，同比下滑9.54%，净亏损达9732.73万元，同比下滑28.27%。

　　最后，在12月12日晚回复深交所三季报问询函中，*ST左江对公司产生的DPU芯片收入作了较为详细的介绍，让市场对公司的DPU实际质地有了较为明晰判断依据，导致因DPU概念膨胀的股价“泡沫”出现裂痕。

　　“蹊跷”的交易，

　　客户与实控人同名同姓

　　连年业绩不佳且深陷退市漩涡的*ST左江却在二级市场表现极其强势，自2024年4月份*ST左江的股价就扶摇直上，从30元/股左右一路上涨至今年7月份的299.8元/股，涨幅高达899.33%，被市场称为“最贵ST股”。

　　那么为何*ST左江集如此割裂的现象于一身呢？这或与搭乘DPU概念有关，*ST左江在2024年年报中称，公司控股子公司成都北中网芯科技有限公司成功研制出了DPU芯片，此后，公司同样多次在互动易平台、微信公众号等平台披露DPU芯片利好信息。

　　不过，这款被*ST左江称之为“国内领先”的DPU芯片的销售情况，公司却闭口不谈，直到今年深交所发出半年报问询函，该公司才在问询函回复中，披露了合同金额为1261万元的DPU芯片收入。

　　根据披露，这笔交易合同于2024年12月27日签署，今年1月3日完成交付。但交易所很快就发现了这笔订单的端倪，11月份，深交所先后发出两份三季报问询函，直接质疑合同签署5日内即完成交付的合理性、客户是否为产品终端用户以及是否具有商业实质。

　　经过多次延期，*ST左江终于在12月12日披露了相关细节，彻底脱下了公司的DPU“新衣”。

　　首先，与*ST左江签订购买芯片协议的对手方北京昊天旭辉科技有限责任公司（以下简称“昊天旭辉”）为经销商而非产品终端用户。

　　昊天旭辉在取得客户需求信息后，才从*ST左江处采购了400片“NE6000”系列DPU芯片，目前，这400片NE6000芯片，已领用30片，剩余370片芯片还存放于昊天旭辉仓库，尚未实现对外销售。

　　所以年审会计师认为*ST左江1261万元的DPU芯片尚未完成实质性销售，相关销售收入是否能最终在2024年度确认需要进一步判断。

　　值得一提的是，昊天旭辉是荣联科技（维权）旗下全资子公司，而荣联科技刚因虚增利润遭罚，此外，实际购买*ST左江“NE6000”系列芯片的北京市巨贤科技贸易有限公司，其法定代表人和*ST左江法定代表人同名同姓。

　　除了这笔销售芯片产生的收入外，*ST左江还在今年6月份，披露了与韶关旭辉科技有限责任公司、庆阳市众源时空云科技有限公司签订的5100万元合同。

　　不过，在12月12日的回复函中，*ST左江却表示，因工程进度由于多方面因素有一定滞后并存在不确定性，经与沟通，除部分测试产品以外，该合同在2024年内在庆阳项目上无法完成服务器网卡的交付验收，进而2024年无法确认相关收入。

　　所以曾被华安证券称为国内DPU技术领先企业的*ST左江，目前尚未产生确定的DPU芯片销售收入。

　　潮水退去后的“裸泳者”

　　空有热点却无实际业绩支撑的公司，在潮水退去后，注定要被“聪明”资金抛弃。

　　数据显示，2024年末，*ST左江共有39家机构投资者持股，而在2024年半年报，机构投资者锐减至2家，其中一家湖州左江未来投资管理合伙企业（有限合伙）还是*ST左江的员工持股平台。

　　在股价高涨之际，*ST左江股东开始提前撤离，公司员工持股平台无锡左江未来投资管理合伙企业（有限合伙）左江未来在2024年减持了300万股，占公司总股本的2.94%，套现约3亿元。

　　与此同时，*ST左江股东户数也一路下滑，2024年底，*ST左江股东户数达1万户，截至今年9月末，股东户数仅2800户左右。

　　在机构纷纷“出逃”、股东户数持续下滑的情形下，究竟谁在炒作*ST左江？

　　当前*ST左江唯一的一家机构投资者为北京鸿道投资旗下的鸿道全球优选。

　　该私募基金在机构资金“出逃”后却逆势加仓，持股量从一季度末的69.3万股到二季度末的83.9万股再到三季度末的90万股，算下来在股价最高的时候持有市值近2.7个亿。

　　据了解，北京鸿道投资管理有限责任公司创立于2010年3月，管理规模在20亿-50亿，由原华夏元老级明星基金经理孙建冬创办，公司已成功发行过鸿道全球优选、创新改革系列等六十几只私募基金产品。

　　除了鸿道全球优选外，一众牛散也选择了逆势加仓，其中，彭国华今年连续三季度增持，持股比例从2.26%升至4.02%，自然人唐达远也在今年三季度重新进入了前十大股东之列，印樱也自2024年中报进入流通股东榜单后继续加仓，目前其持股比例由最初的1.14%增至1.21%。

　　如果鸿道投资和牛散们未在跌停前卖出，那么这次连续跌停他们将损失惨重。